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“一城一策”将会延续随着楼市自身的持续走稳，市场上理性的声音也越来越多。贝壳研究院发布《2019中国房地产半年报》显示，二季度重点城市新增客源及带看客户量并未出现明显下滑，但这股力量尚不能支撑房价大幅向上。目前，重点城市都是改善型需求主导的市场，认房认贷的政策下换房需求的杠杆被极大压缩，不存在大幅向上动力，“稳”是下半年的主题，也是市场的常态。“从实际情况看，政策对于市场保持高度的敏感性，哪里市场有变化哪里就有潜在政策，在政策总体稳定的背景下，‘一城一策’也是下半年及更长时间的政策基调。”贝壳研究院首席市场分析师许小乐说。

“与其说海尔首创了人单合一，不如说人单合一选择了海尔。”张瑞敏已经努力了十几年，这份艰难和决绝，非常人可以想象。如果不是靠着对“人的价值第一”深信不疑，对共创共赢原则的深信不疑，对“自以为非”的创业创新文化的深信不疑，是走不到今天的。但作为一个骨子里的理想主义者，张瑞敏把这场注定没有终点的革命看作是一份上天的礼物，他说：“人单合一和海尔都是时代的馈赠和选择，海尔与人单合一同为人的觉醒与礼赞！”

机构持有者占主流，散户偏爱行业ETF从ETF持有人来看，机构投资者仍然占主流，目前机构持有占比较多的ETF类型依次是：债券ETF、宽基ETF和主题ETF，持有占比中位数分别为95%，80%和77%。今年机构投资者整体持有比例有小幅提升，但从更长的时间维度看，机构投资者持有比例却一直在下行，说明普通投资者对被动投资理念的接受度在持续提高。按分类型看，行业类ETF散户占比中位数达到49%，是最受散户欢迎的ETF类别。行业的大逻辑更容易被投资者理解，在行情到来时能准确抓住，省去投资者选股精力，再结合基金公司的适时营销，很容易吸引风险偏好较高的散户投资者，其中最典型的例子是国泰基金的证券ETF。2019年半年报显示基金持有人机构中，证券ETF的个人投资者者占比达70%，且这只产品场内交投非常活跃，有利于产品做大规模，截至2019年12月底规模已经超过100亿。除此之外，提前选择好的行业赛道也很重要，比如国泰的上证180金融ETF、易方达的沪深300非银ETF、汇添富的消费ETF，规模均在20亿以上。

摘要巨人的形成非偶然，是一个积累的过程。上汽集团凭借大众、通用的合资，把握中国走向汽车消费大国的产业机遇，营收规模突破千亿美元，成为全球龙头。同时，上汽厚积薄发，发力自主崛起，形成国家提倡的“高端制造”技术优势，并通过整车出口及海外建厂等模式，在全球范围内扩大影响力。看好中国，看好中国汽车消费，上汽集团是核心标的。

图表3：2019年美国玉米生长优良率图表4：未来1-7天天气状况数据来源：CBOT 国际衍生品智库三、美豆出口好于预期压榨量维持高位截至10月3日当周，美国2019/20年度大豆出口销售净增209.25万吨，高于市场预估为130-180万吨，2019/20年度大豆出口装船量103.85万吨，其中对中国出口装船13.97万吨，美国2019/20年度大豆217.88万吨。2019/20年度（始于9月1日）美国大豆出口1640万吨，其中向中国出口480万吨，出口装船量为319万吨，其中向中国出口装船89.6万吨，去年同期）美国大豆出口2050万吨，其中向中国出口100万吨，出口装船量为386.7万吨，其中向中国出口装船6.7万吨。参考往年大豆销售进度及报告，可知今年销售速度及实际装船速度慢于往年同期，但南美大豆处在销售淡季，美国大豆将成为世界进口国大豆主要来源，而且贸易战取得实质性进展，从近几周中国采购美国大豆的进展和速度来看，未来大豆出口的压力将缓解，而从近两周美豆出口超出市场的预期来看，也反映了出口量将逐渐好转，装船数量也将逐渐提高。

共享化：布局新能源分时租赁市场，剑指最大共享服务提供商。2016年5月，公司完成EVCARD和e享天开分时租赁业务整合，成立环球车享（上汽持股51%），成为国内规模最大的新能源汽车分时租赁运营企业。截至2016年底，环球车享业务覆盖全国23个城市，建成网点2，800个，运营车辆超8，400辆，服务的分时租赁会员超45万名，车辆平均每天使用时长2.8小时以上，月均订单28万笔。环球车享计划2017年运营规模覆盖超过50个城市，运营车辆达2.1万辆；2020年覆盖全国超100个城市，形成长三角、珠三角、京津冀、成渝、中原等城市群交通圈，运营车辆达到30万辆，力争到2020年成为全球领先的新能源汽车分时租赁运营服务平台。根据公司测算，从单车使用效率来看，如果一辆车一天的使用时间达到5-6小时，就能达到盈亏平衡，预计环球车享业务2018年大城市过盈亏平衡点，2020年整体过盈亏平衡点。