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2018年以来，A股持续震荡下行，长期处于磨底阶段，不过在袁玮看来，2018和2019的主导逻辑有所不同。“去年市场跌得比较多主要是因为估值杀得太厉害，主要是受两件事影响，一是去杠杆，二是中美贸易摩擦。”袁玮认为，今年A股估值并没有太大担忧，首先国内的政策已有一些调整，对冲性的政策开始出现，包括基建、地产局部放松、产业政策、减税等。另外美国国内经济状况也有一些问题，美国必然会和我国进一步谈判，中美之间谁也离不开谁，最终的结果大概率是会出现一些让步。尽管短期来看是让步，但最终中国长期发展的趋势是阻挡不了的，最后的结果应该是彼此的争端慢慢在摩擦中趋缓。

去库存带来的失血现象，短时间内很难改观。秦玉峰说，“现在渠道发生了变化，由靠囤货转为靠周转率，我们顺应渠道变化，进行了降库存的调整，带来了销售业绩的短期波动。”东阿阿胶称，渠道库存消化大概还需要1-2年的时间。但实际的存货量也许要高于企业预期，而市场热情会低于企业的预判，让企业的阵痛期变得更长。

在谋求定价权方面，今年3月首个国际化期货品种——上期所原油期货正式上市交易，起到了一定程度的作用。然而，中国石油储备却始终没有实质性进展，根据国家统计局数据，截至2017年年中，中国已建成9个国家石油储备基地，加上部分社会企业库容，可储备原油3773万吨。国际能源署设定的一国石油储备的安全标准线是90天，按照这个基本标准，2017年我国石油储备应该为1.5亿吨，目前连零头都不到。

距被证监会立案调查已一月有余，科迪乳业的资金迷局依然扑朔迷离。按照8月29日披露的半年报中，科迪乳业的业绩依然实现增长，其上半年实现营业收入6.3亿元，同比增长9.5%，净利润7955.4万元，同比增长22.71%，经营活动产生的现金流为2.7亿元，同比增长37.95%。

而其余三家A股上市险企能够实现盈利较高增长的原因也不尽相同。对于新华保险来说，东吴证券分析师胡翔表示，净利润能够实现52.7%的增幅，主要是源于准备金补提影响的出清。随着2017上半年和全年准备金补提影响分别冲减税前利润19.9亿元和82.8亿元，2018年上半年新华保险税前利润增加1.5亿元。

数据来源：CICC、CEIC、瀚亚投资数据来源：CICC、CEIC、瀚亚投资券商中国记者：哪类投资管理人最可能受益？瀚亚投资管理（上海）有限公司：在A股投资者结构发生转折的时点，把握国际流动性趋势，注重基本面和估值，且有本土长期中国A股投研经验团队的WFOE机构，可能具有先天的优势。瀚亚投资为全球顶尖金融服务公司英国保诚集团旗下的亚洲资产管理业务， 自1994年起涉足亚洲市场。瀚亚投资管理（上海）有限公司于2018年3月5日成立，基金经理有17年从业经验、持续11年A股QFII投顾经验；研究团队来自国内大型公募基金及一线外资券商，具有丰富的A股研究经验，从个股基本面、行业趋势和宏观主题三方面挖掘A股市场投资机会；本地投研团队和全球各地投研团队紧密沟通，把握全球风险偏好、资金趋势和行业动向。