分分草分分高分分日

外资机构配置A股，聚焦“稀缺、绩优、具备超级品牌价值”的公司。A股纳入MSCI将加快A股国际化进程，提升A股国际配置价值，外资将持续进入A股市场。考虑到外资（特别是主动性配置资金）的投资偏好，也即具有稀缺性、企业盈利能力较好、估值合理等，我们认为在潜在纳入的这些成分股中，应主要聚焦“稀缺、绩优、具备超级品牌价值”的公司。所谓“超级品牌” ，是指白马股里面的一线龙头，且具有稀缺性和品牌价值，比如贵州茅台，在同样的品质情况下有更大的定价权，因此市场给予“超级品牌概念股”一定的估值溢价。

面对如此困难的局面，我国并没有泄气，认真梳理了前道光刻机的关键核心技术，决定开展全国科技大协作，投巨资和精兵强将攻下这一科研难关。第一道难关是光刻机的曝光光学系统，由数十块锅底大的镜片串联组成，其光学零件精度控制在几个纳米以内，ASML公司的镜头组由老牌光学仪器公司德国蔡司独家生产。该项技术由生产遥感卫星镜头的长春光机所和国防科技大学光学精密工程创新团队等联合攻关，已获得多项突破性成果。成功研制了含有非球面光学元件的投影光刻曝光光学系统，并在上海微电子90nm光刻机整机上获得了满足光刻工艺要求的85nm极限曝光分辨率的成果，并全面掌握了浸没式28nm光刻机以及更高水平的光刻机曝光光学系统，已批量生产110nm节点KrF曝光光学系统，值得一提的是，更短波长的极紫外EUV投影光刻机曝光光学系统也成功突破，获得EUV 投影光刻32 nm 线宽的光刻胶曝光图形。

短期来看，钢材价格在低库存、高贴水以及临时性限产的作用下将继续维持高位震荡。详细内容：十一长假之后，在赶工期需求叠加临时性环保限产等因素的影响下，钢材库存快速下降，受此影响，10月份螺纹钢现货价格涨势明显，部分地区价格突破5000元/吨，期货主力合约价格亦跟随上扬。我们认为，尽管钢材市场短期支撑因素仍在，但一些中期利空已经开始显现，预计11月钢价或冲高回落。

四、行业方面，潜在纳入成分股主要集中在大金融（33.62%）和大消费板块（24.46%）。从一级行业来看，潜在纳入成分股主要集中在银行（19.65%）、非银金融（13.97%）、食品饮料（9.58%）、房地产（6.15%）、电子（5.51%）、医药生物（5.04%）等。

不过公司主打的哌嗪系列产品却并非独家生产，巨晶化工、合汇化工、国邦药业、山东联盟化工等诸多国内公司已有类似产品的生产线；而境外的生产厂家则有陶氏化学公司、巴斯夫、阿克苏、东曹等，市场竞争比较激烈。可是，在市场竞争如此激烈的情况下，公司的研发投入却似乎有些跟不上。

4.2 A股纳入MSCI短期和长期影响短期来看，A股纳入MSCI的增量资金规模不大，但应重视A股正式纳入MSCI事件对市场风险偏好的正面影响。短期静态测算，本次A股纳入MSCI带来的增量资金规模约1184亿人民币，相较A股日均交易量占比不大，但增量资金入场对个股交易额和股价的影响值得关注；此外，更应重视A股纳入MSCI事件的积极象征意义，以及其对市场情绪偏正面的影响、对市场风险偏好的提振作用。