虹猫大本营

证券市场红周刊：营业收入有虚增嫌疑据证券市场红周刊报道，利通电子营业收入在报告期内实现了持续快速增长，由2015年的9.52亿元增长至2017年的16.70亿元，同比增幅分别达到了19.58%、45.38%和20.66%。相较营收的持续增长，营业利润的变化却有明显波动，在经历前2015年、2016年的同比大幅增长后（83.92%和71.86%），2017年的营业利润同比下滑了29.62%，由2016年的13340.44万元下滑至2017年的9848.88万元，增收不增利现象明显。值得注意的是，在这增收不增利现象背后还隐藏着企业营业收入数据异常的事实。

鉴于这一信息，我继续将该股视为“强劲买入”，预计未来12个月资本将从上周五收盘价上涨25%，至我的修正目标价，即从221美元上调至232美元。我的目标股价上涨反映了一个财政季度已经过去的事实，而未来四个季度的经营业绩（包括2020年第一季度而不是2019年第一季度）要求目标股价上涨，同时每股收益预期和现金流也要上涨。此外，我对未来四个季度的收益预期现在是9.93美元（以前是9.46美元），因此，如果把这一预期与18%的长期增长预期和1.3倍的挂钩比率结合起来，我们会发现，我12个月的目标价是232美元。尽管目前围绕美国贸易政策和其他“热点”风险的紧张气氛，不利于整体股市和经济前景，但我仍建议买入该股，因我预计Facebook的远期运营业绩将带动资金流入该股。

程章伦华平投资集团中国区联席总裁升任中国区联席总裁之前，程章伦在华平中国负责TMT组的投资。他在2000年加入华平，自从2016年年初开始任职中国区联席总裁，他领导投资的案例包括优信、蔚来汽车、自如、猎聘、口袋购物/微店、58同城等。华平的投资特色是看重行业研究和商业本质，以资金池的方式支持公司长期发展，从结果上看，华平管理的基金在58同城、优信拍等企业的发展过程中持续重仓、在公司上市时都是第一大机构股东。

去年5月，为回应美国工具制造商滑铁卢工业公司的申诉，美国商务部对从中国和越南进口的工具箱和工具柜发起“双反”调查。同年11月28日，美国商务部终裁认定从中国进口的上述产品存在补贴行为。美国商务部5日的声明称，中国产工具箱产品的倾销幅度为97.11%至244.29%，越南产工具箱产品的倾销幅度为327.17%。在终裁认定从中越进口的工具箱和工具柜存在倾销行为后，美商务部将通知海关对从中越进口的上述产品征收相应保证金。

中国宏观经济研究院社会所副研究员关博在接受《经济参考报》记者采访时表示，我国城镇非私营单位和私营单位工资水平和工资增长情况存在明显差异。总的来看，社保缴费基数上调对私营单位的影响将大于非私营单位。“很多省份是以在岗职工平均工资为基数调整，对于非私营单位而言，实际缴费负担和名义负担总体上是一致的。但私营单位工资绝对水平低于非私营单位，同时，私营单位近年工资增速放缓且慢于非私营单位，也带来了缴费基数上涨幅度快于增收幅度的情况。”关博说。

对于将来的监管环境，业内人士认为，2019年仍会保持“严监管”基调，但局部业务可能会适度松闸。2018年，监管层对期货经营机构的监管力度、处罚力度显著加强，尤其强化了对期货公司的现场检查工作。而同时，在金融市场加快开放的大背景下，局部业务（特别是金融期货）迎来进一步松闸的信号。