https:/www. kmyre. xyz

报告显示，从购房者平均年龄来看，2019年上半年北京、深圳购房者平均年龄较高，北京平均购房年龄为34.1岁，深圳平均购房年龄为31.6岁，但同期对比看，购房者平均年龄在降低，2018年上半年，北京购房者平均年龄约为34.5岁，深圳购房者平均年龄约为32岁。

2．以史为鉴，盈利的领先指标有哪些？盈利见底前部分领先指标率先企稳。早在《借鉴历史：政策底》市场底》业绩底-20181028》中我们指出，05年以来从时间上看政策底、市场底、业绩底依次出现的特征非常明显。然后我们在《基本面接力棒到底如何？-20190428》中分析过政策底之所以领先于业绩底，主要源于流动性周期领先经济增长周期，经济增长周期领先于通胀周期，而其中内在的核心逻辑是1936年凯恩斯的《就业、利息与货币通论》出版后，政府宏观政策逆周期调控开始风靡。那么参考这种关系，如何确认业绩底？盈利的领先指标究竟有哪些呢？以史为鉴，05年以来A股市场共经历了四次盈利见底回升的周期，参考这四次周期，我们观察到在盈利未出现明显见底趋势之前，部分领先指标已率先企稳，根据性质不同可将其分为五大类：第一，社融存量同比/贷款余额同比，社融/贷款对货币政策变化非常敏感，与流动性密切相关。经济面临下行压力时，货币政策趋于宽松，反之则收紧；第二，基建投资累计同比，为对冲经济下行压力管理层常采取更加积极的财政政策，从而扩大基建投资规模；第三，PMI/PMI新订单，PMI是具代表性的景气指数，反映企业家对制造业的信心，是监测经济运行的及时、可靠的先行指标；第四，商品房销售面积累计同比，地产是代表性的早周期行业，在所有的经济周期规律中，房地产周期又被称为“周期之母”。当经济企稳时地产销量往往快速回暖；第五，汽车销量累计同比，汽车也是早周期行业，当经济企稳时终端需求回暖带动汽车销量企稳。我们发现，每次盈利见底之前都存在三个或三个以上的领先指标出现企稳回升的现象，因此我们将三个领先指标出现企稳的情况定性为领先指标企稳，时间上领先企业盈利见底4-10个月。进一步对四次盈利见底回升周期详细分析：

最终，晶澳要求2018年7月17日（美国东部标准时间）暂停纳斯达克上的股票交易，并且纳斯达克会向美国证券交易委员会提交除名通知。A股美股估值差距见仁见智晶澳太阳能成立于2005年，2007年在美国纳斯达克挂牌上市，光伏产业链覆盖硅片、电池、组件及光伏电站。根据其官网信息，公司目前在全球拥有11个生产基地、27个分支机构，产品足迹遍布100多个国家和地区。

从领先指标来看，盈利有望在3季度见底。从目前已经公布的基本面数据来看，第一，社融于18年12月见底，社融规模存量同比从18年12月的9.78%升至19年8月的10.7%。第二，基建投资累计同比于18年9月见底回升，基建投资累计同比从18年9月的0.26%升至19年8月的3.19%。第三，PMI于19年2月见底，统计局PMI指数从19年2月的49.2升至8月的49.5。第四，商品房销售面积累计同比跌幅缩窄，商品房销售面积累计同比从19年2月的-3.6%回升至19年8月的-0.6%。第五，汽车销量累计同比跌幅缩窄，汽车销量累计同比从19年1月的-15.8%回升至19年8月的-11.0%。整体来看，目前社融、基建投资、PMI等基本面领先指标已经企稳，而地产和汽车销量是否真正企稳还需要进一步观察。这次领先指标的企稳时间为19年2月，从历史统计来看领先指标时间上领先企业盈利见底4-10个月，基本面领先指标企稳得益于年初以来宽松政策环境，而这次政策实施力度较为温和，所以从领先指标来看，我们认为盈利有望在今年3季度见底。

□ 顾雷（中国人民大学教授）责任编辑：陈合群证监会、央行等多部委联合签署备忘录：股票发行审核将参考科研失信信息每经记者 王海慜每经编辑 杜宇据发展改革委11月9日消息，为加强科研诚信体系建设，建立健全科研领域失信联合惩戒机制，构筑诚实守信的科技创新环境，国家发展改革委、人民银行、证监会、银保监会等在内的多达几十个部委联合签署了《关于对科研领域相关失信责任主体实施联合惩戒的合作备忘录》（以下简称《备忘录》）。

截至8月10日收盘，唐德影视股价报9.00元，涨0.33%，总市值36亿元。责任编辑：郭建从历史上的新兴市场危机看当前土耳其风险本文来自微信公众号“广发香港”，作者为广发证券宏观分析师郭磊、张静静。美元周期对新兴市场货币的影响机制。逻辑上，美元周期将影响新兴经济体基础货币投放、内外部融资条件以及杠杆水平。弱美元背景下，全球负债端成本相对下移、资产回报率抬升、私人部门盈利能力增强、杠杆率（特别是对外杠杆）下降，EM国别信用风险回落、汇率进一步走强。强美元背景下，全球负债端成本相对抬升、资产回报率被拉低、私人部门盈利能力变弱、杠杆率（特别是对外杠杆）上升，EM国别信用风险上升、汇率加速贬值。