亚洲系列第51页

“黑天鹅”之外，令投资者更为担忧的是其销量和业绩所表现出来的持续颓势。今年1—5月，长安汽车累计销量同比下滑近33%，即使是在行业整体低迷的背景下，这一降幅亦相当扎眼。其归属于母公司股东的净利润继2018年大幅缩水九成后，今年一季度亏损近21亿元，不幸成为A股上市公司一季报“亏损王”。若扣除非经常性损益，亏损面将进一步扩大。

10、段永平58岁，步步高集团董事长段永平曾经是广东知名小家电企业的创始人。18年前，他从步步高董事长的位置上功成身退，和家人定居美国硅谷，他变身为独立投资人。他是步步高、OPPO和vivo的幕后大佬，并深刻影响了拼多多的创始人黄铮，他也是在上海和纽约两地同时上市的拼多多的早期投资人，在网易最低谷时投资了网易，还长期投资苹果和茅台。段永平是中国最早考上大学的幸运儿，他本科毕业于浙江大学无线电工程系，研究生就读于中国人民大学计量经济学。从现在的视角看，他是最早投资于游戏产业和视频的“天使”投资人，他打造了火遍大江南北的“小霸王学习机”，创立了家喻户晓的“步步高”。

图1反映了汇率跷跷板关系：美元实际有效汇率（或者美元指数）走强，则非美（尤其是新兴市场货币）实际有效汇率（或者对美元的双边汇率）走低；美元走弱则非美走强。除此之外，在美元计价货币体系下，美元强弱直接影响了全球流动性和信用环境的紧松，对EM影响尤为明显。逻辑上，美元周期将影响新兴经济体基础货币投放、内外部融资条件以及杠杆水平。表现为：强美元背景下，全球负债端成本相对抬升、资产回报率被拉低、私人部门盈利能力变弱、杠杆率（特别是对外杠杆）上升，EM国别信用风险上升、汇率加速贬值；弱美元背景下，全球负债端成本相对下移、资产回报率抬升、私人部门盈利能力增强、杠杆率（特别是对外杠杆）下降，EM国别信用风险回落、汇率进一步走强。

据《证券日报》记者梳理，除上述外，近年来中概股光伏板块退市、私有化的相关企业还包括，2015年因为不符持续上市标准，从纳斯达克退市的中电光伏；2017年3月份正式实施私有化，并宣布将谋求于A股上市的天合光能；2017年7月在纳斯达克摘牌退市的绿能宝母公司SPI；2017年12月，收到董事会主席兼总裁瞿晓铧将价格定位于18.47美元/股的无约束力建议函的阿特斯；以及今年6月份，因未能连续30个交易日内维持至少5000万美元的平均全球市值，且其股东权益不足5000万美元退市的英利绿色能源。

全力推进民营经济，金融机构须做到5个“进一步”当然，金融机构要真正做到全力推进民营经济，并不是一蹴而就的事情，需要政策制定者、监管者、实践者、学术研究者集思广益、共同努力。日前，央行宣布“再增加再贷款和再贴现额度1500亿元，毫不动摇地支持民营经济”，这无疑对刺激民营经济有所帮助。但是，仅依靠不断增加贷款解决不了问题，单凭央行提高贴现额度更是远远不够。信心虽贵于黄金，行动更胜过一切。

2、短期而言，“滞涨+外资”的组合继续，消费 “公约数”价值仍望凸显。通胀上行经济承压的组合至少到明年春节前难以改变，“类滞涨”环境仍将是市场主要扰动和担忧。MSCI扩容带来的外资流入窗口继续。且11月26日还将迎来超过400亿被动增量资金的集中入场。因此，消费的“公约数”价值仍将凸显。