刘玥的闺蜜底特律小雨

责任编辑：赵明原标题：7部电影撤档、无条件退款 可能会五一或暑期档上映来源：重庆晨报从《熊出没·狂野大陆》，到《急先锋》，1月23日中午开始，不到2个小时的时间，2020年春节档7部电影全部宣布撤档。就在当天早上，1月25日大年初一的预售票房突破了4亿元，整个春节档的预售更是达到了5亿元左右。各大片方在宣布撤档的同时，纷纷表示将会与各大售票平台和院线积极妥善处理退票事宜。

时间上，分析师一致预期相比实际值并未领先，甚至滞后。通过比照沪深300指数的分析师一致预期、企业盈利实际值和市场表现三者的走势，整体来看我们发现分析师一致预期要滞后于企业盈利实际值，滞后于市场表现。回顾历史，08年期间，沪深300指数从2008/10见底开始上涨，其后企业盈利实际值于2009/03见底反弹，最后分析师一致预期在2009/04才开始调升；16年期间，沪深300指数从2016/02见底开始上涨，其后企业盈利实际值于2016/06见底回升，最后分析师一致预期从2016/08才开始调升。从两个角度来看：一方面企业盈利的实际值要滞后于股价变化，主要由于影响市场的变量非常复杂，除了业绩之外，还包括流动性，政策等一系列因素。而股票价格作为不同类型的投资者交易行为的总和，既反映宏观政策因素，又会反映行业及公司因素，并且不同类型投资者的风险偏好和交易理念差别很大，面对相同的市场信息做出判断的速度和结论可能不同，进而做出不同的操作决策，造成短期内市场的走势和企业盈利出现分化，但长期来看股价主要由盈利决定，所以两者走势最终趋于一致。另一方面分析师的一致预期要滞后于企业盈利实际值，主要原因在于分析师调整预期受制于各种机制问题，分析师往往在企业财报披露之后再对盈利预测进行调整，这就导致分析师一致预期调整往往滞后于财报披露，难以起到有效的前瞻作用。

1．分析师的一致预期真的有效吗？空间上，分析师一致预期相比实际值往往高估。所谓一致预期，一般指基于各券商分析师调查（研究报告、电话调研、问卷等），综合统计得到的上市公司盈利预期数据的平均值。部分投资者认为，通过自下而上的方式统计市场上主流分析师的盈利预测，综合研究成果来预判企业的盈利趋势，可以实现领先企业实际盈利值来进行投资决策的目的。那么分析师的一致预期是否真的有效呢？沪深300指数及其成分股往往是市场上分析师关注的重点，市场上针对它的相关盈利预测有充足的样本。为了对分析师一致预期本身的准确性进行研究，我们便选取2006年以来沪深300指数及其成分股的归属母公司股东净利润同比这一指标，对分析师一致预期预测值和公司报表披露的实际值进行对比分析，判断分析师一致预期的准确性。其中，我们定义分析师的预测偏差=（最近年度一致预测净利润同比-对应年度实际归母净利润同比）/对应年度实际归母净利润同比绝对值，并进一步将分析师的预测偏差分为高估（预测偏差大于0）和低估（预测偏差小于0）两种情况。从沪深300指数整体来看，分析师的一致预期与实际盈利存在偏差，这主要是由于分析师在预测业绩时需要假设部分条件，并且在推导上具有一定主观判断，体现在一致预期上会出现相较实际值偏高或偏低的现象，如2006/03-2006/06期间，分析师低估沪深300的实际业绩表现，持续低估后受情绪影响又逐渐调高预期，在2006/07-2008/11期间又显著高估，在与实际值出现较大偏差后，在2009年转而低估业绩，如此不断循环。类似的情况在2009/04-2010/07、2012/08-2014/06、2015/04-2016/01等期间也同样出现。我们对历史数据进行汇总分析，发现分析师做出的一致预期高估情况占比为65.1%，低估情况占比为34.9%，分析师对指数整体业绩一致预期偏高估。从沪深300指数中成分股的汇总统计来看，为了减小极端值的影响，先剔除预测偏差绝对值超过10的样本，基于以上的选样标准我们进行统计分析。结果显示，在选定的时间区间内，得到分析师对于单只股票的预测偏差平均值为70.66%，中位数为17.69%，进一步将分析师的预测偏差分为高估和低估两种情况，统计得到高估情况占比61.9%，低估情况占比38.1%。总的来说，分析师对于沪深300指数及成分股的一致预期均存在显著偏差，且偏高估。

乳企都爱“国际化”在伊利对中亚地区乳企表现出兴趣时，蒙牛、三元、光明等企业海外拓展动作频繁。以蒙牛为例，其先后进入了新加坡、缅甸、柬埔寨、蒙古等“一带一路”沿线国家市场；今年，蒙牛又与印度尼西亚达的企业达成了合作意向。“至年底，境外销售可望实现连续三年年均增长突破30%”，蒙牛在一份通报中说。

在此背景下，2016年底，国际乳企巨头荷兰菲士兰以4.4681亿美元（按当下汇率计算，约合人民币30.42亿元）的代价收购了巴基斯坦第二大乳制品公司Engro Foods公司51%股权。菲士兰称，收购Engro Foods，有助于提升菲士兰中亚地区的市场影响力，同时菲士兰将为Engro Foods引入新的技术和高质量的产品。

在张家界看来，上述公司经营亏损情况拖累了整体业绩。其称，近年来公司加大项目投资力度，力图丰富、完善产业结构，而上述公司的经营情况相对乏力，不同程度地亏损，对公司整体业绩形成了拖累。“公司积极处置此类资产，有利于公司聚焦主业，优化资产结构，增厚公司业绩。”