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然而，即使是这样一个很低的期望，我也不是特别乐观。2008年全球金融海啸以来，世界各国的各种债务率或杠杆率并没有实质性降低，去杠杆似乎永远只是短期的权宜之计。最近几年，越来越多的人开始预测，下一次全球性债务危机何时爆发！尽管如此悲观，《债务危机》依然值得我们重视和研读，最起码能够刺激我们知识和智慧上的兴趣，对我们深入理解当今世界的债务周期和债务危机亦大有裨益

作者|吕威‘中国人民银行货币政策二司’文章|《中国金融》2018年第16期习近平总书记在党的十九大报告中指出，“要坚持和平发展道路，推动构建人类命运共同体。”“按照‘亲、诚、惠、容’的理念，和与邻为善、以邻为伴的周边外交方针，深化同周边国家的关系。”近年来，随着我国与周边国家经贸往来的日益频繁，人民币在周边国家使用的规模不断提高，对于服务实体经济、便利贸易投资、促进区域经贸发展发挥了积极作用。

中信证券：4月末才是第二轮上涨更好买点中信证券策略团队表示，社融等数据强化市场博弈周期的动力，短期A股可能脉冲上行，但货币政策再平衡限制市场流动性改善，而外部风险因素的压制也会越来越强。维持前期判断，内热外冷的环境下，4月末才是今年A股第二轮上涨更好的买点。

5月初国外主要矿商及冶炼厂达成的2018年度锌精矿长单基准TC在147美元/干吨，较2017年172美元/干吨下滑14.5%，这是2006年以来出现的最低的长单基准TC，此前市场预期TC在150-160美元/干吨，目前敲定的基准TC低于市场预期，表明国外市场仍然不看好今年精矿供应增量能弥补较大的供需缺口。然而今年锌矿供应恢复的确定性较大，近期国内外加工费也均出现了见底回暖迹象，目前国内锌精矿加工费主流成交在3300-3700元/金属吨附近；进口锌精矿加工费维持20-40美元/干吨。然而由于近期锌价大幅下滑，国内外加工费上调幅度并没有十分明显，锌精矿复产新增传导锌锭的市场预期大大地走在了产业的前面。锌价下跌导致冶炼企业实际加工费处于历史低位，冶炼厂利润收窄明显甚至出现亏损的情况。矿山与冶炼厂之间利润差距逐步拉大，6月末冶炼厂在陕西召开减产会议，主题围绕目前低加工费、及连连下跌的锌价展开。会议表示各家冶炼厂将加强行业自律和共同合作，提高加工费，计划减产10%。然而各企业未来的实际减产情况或根据企业自身的经营与财务状况执行，具备成本优势的企业减产的可能性更是较小，从原料保障的层面也将不会成为企业集中减产的主要原因。市场预期不会因为不确定性较强的联合减产而轻易改变。

三、二级市场成交情况：信用债成交涨跌互现1． 每周成交情况本周信用债成交涨跌互现，企业债、中期票据、日均成交量由上升转为下降趋势，公司债日均成交量由下降转为上升趋势，短期融资券保持持续上升的趋势。2． 债券市场评级调整情况本周有4家公司主体评级下调，9家公司主体评级上调。

2． 结构化发行的是与非2018年以来，债券结构化发行的主体逐渐增加，下面我们对这种发行模式的作用及其中的风险进行分析。（1）结构化发行有什么好处？对于发行人来说，在2018年上半年强监管与紧信用的环境下，不少企业再融资渠道受阻，难以直接发行债券募集资金，结构化发行为其提供了一种相对容易的融资方式，一方面保证债券成功发行，不浪费注册额度；另一方面降低了债券的表观票面利率，在市场融资渠道偏紧的情况下，有助于提振投资者对相关企业的信心；资管机构则可以通过结构化发行扩大其管理规模，增加管理费及业绩收入；回购交易对手在保证质押折扣率及债券信用风险合理的情况下，可以融出资金获取利息收入。