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今年的资本市场，有更多乐观的理由东方证券首席经济学家 邵宇辞旧迎新，猪年大吉，向各位证券时报的读者拜年，祝2019年财源滚滚！2018年从大类资产损益分布来看，根据德意志银行的统计，若按美元计，全年收益为负的资产数量超过90%，为1901年有统计以来的最差，甚至超过1929年大萧条。2018年，注定将被历史铭记。

全球负收益资产激增8月是全球债券市场的一个里程碑，债券收益率的大幅回落，使得包括公司债券和主权债券在内的约16万亿美元的债券收益率跌至负值区域，而就在7月，这一数值仅有约13万亿美元。其中8月美国30年期债券收益率创下2011年欧债危机以来的最大月度跌幅，而日本长期债券收益率也触及3年低点，且是三年多来的最大单月跌幅。

四年过后，80个项目进展如何？受阻的煤制气项目经济观察报通过梳理发现，在80个鼓励社会资本投资的项目清单中，除去30个分布式光伏规模化应用示范区、2个信息基础设施项目、2个油气管道改造项目外，余下46个项目均有具体项目名称。其中，根据国家发改委和相关公司披露的信息，在24个交通基础设施项目中，截至目前引入社会资本的项目为17个，已完成项目2个。17个项目中，社会资本占项目单位股权超过50%的项目数量为5个。

中美贸易摩擦反复。美国计划从7月6日起对价值340亿美元的第一批货物征收关税，关税将定为25%。为了反制美国，中国也将等额加征关税，并可能加大对国内相关行业的补贴。同时，贸易摩擦或有利于部分国产替代产品。政策已现微调结构性去杠杆进入稳杠杆阶段。年初召开的中央财经委员会第一次会议提出结构性去杠杆，要求地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来，努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。也就是说，结构性去杠杆的第一阶段是稳杠杆，在当前局势下，去杠杆过于激进不利于稳增长和防风险。央行货币政策委员会2018年第二季度例会提出“把握好结构性去杠杆的力度和节奏”，进一步强调稳杠杆。6月14日央行定向降准支持债转股去杠杆，当前结构性去杠杆与适度宽松的货币政策配合使用，以减轻去杠杆带来的压力。

港元有点压力，但是死不了《21世纪》：香港应如何巩固作为国际金融中心的地位？梁锦松：对此我有几个方面的思考，一是如何进一步发展境外人民币资产市场，这个势在必行，是香港的三大风口之一。香港离岸人民币资金池近几年有所缩减，有客观原因，因为中国存在贸易顺差。我和前几任总理都直接提议过，人民币国际化是一定要做的，中国的经济已经国际化、全球化了。但是人民币国际化不能过早地自由兑换，如果完全自由兑换，资本账户没有缓冲地带。一旦金融危机蔓延到中国，就没有任何缓冲。

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