红杏社坛

从历史上的大底来看，除了游资之外，还需要长线资金的积极入市，这样才有利于大底的构成。从目前的资金线来看，反弹幅度已达45%，如果这波资金线反弹幅度能够达到80%左右，那么未来指数进入区间震荡，个股进入结构式行情的概率就会增加。如2012年底，资金线反弹幅度达到180%，由此市场进入了结构式行情之中。

在中国互联网界，似乎直行业老二抢跑IPO成了一种现象。比如二手车行业瓜子就抢跑了“遥遥领先”的优信；在娱乐直播领域，虎牙非常鸡贼地抢跑了斗鱼。而在家装行业，“老二抢跑”故事同样上演，“XX第一股”的称呼看似诱人，但它真的能带来数据的逆转吗？

第三，考虑增长速度的时候，不仅要考虑现价，还要考虑不变价。要扣对服务和货物进出口中的价格因素，折算出不变价的进口和出口，得出不变价的进出口，所以这与海关的统计口径有差别。还有一个比较重要的因素，看增长速度，上年的基数也比较重要。因为去年前三季度货物进出口形势更好，增长比现在更快。

注：本文只计算A股上市的62家券商、银行、保险、信托公司，数据来自于上市公司2017年报。由于各公司有编制在外的员工，薪酬数据仅供参考，不一定代表真实情况。计算公式：1、2017年员工薪酬支出=期末应付职工薪酬—期初应付职工薪酬+支付给职工以及为职工支付的现金-公司高管薪酬；

需要注意的是，2010年末，信用卡逾期半年不良占应偿信贷余额的1.70%，而这一数据，在2017年末是1.26%，在今年一季度是1.23%。事实上，统计过去8年来的数据会发现，由于银行业务结构调整和发展质量提高，逾期半年不良占比从2010年至今总体上呈现平缓下降趋势。

第五，经济政策只能降低却难抵补疫情造成的经济损失。自疫情应对正式启动以来，各地各部门纷纷出台政策，包括财政支持、金融支持、民生保障和疫情防控等几大方面。这些政策出台提振了市场信心，促成了重新开市后国内股市汇市的迅速企稳。但这些政策，要么是直接针对与疫情防控有关的行业和企业，与其他大部分行业和企业关系不大；要么是缓解企业现金流压力，却不能改变企业因停工停产造成损失的客观事实，更是对没有银行贷款、没有营业收入的企业尤其是个体工商户帮助不大。当前，国内经济持续下行压力加大，企业经营普遍比较困难，不排除疫情冲击引发部分企业特别是小微企业的生存危机。