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二、地产：维稳还是打压？对于中国的房地产市场，我们可以从多个维度进行理解和预判，如资金、土地、因城施策等。从利率的维度来看，前期银行间市场利率下降不断传导到房地产贷款这一端。所谓的居民杠杆以及透支问题，似乎不是颠覆式地掣肘消费。房贷利率对商品房销售企稳是存在支撑作用的，但棚改的进程不太透明，这对房地产销售的节奏会产生很大干扰。不过，从年度来讲，利率和棚改的正负作用很大程度上是可以抵补，尽管房地产销售还是会下滑，但未必是断崖式的。

百度：Apollo平台与130余家企业达成合作在11月1日的2018百度世界大会上，百度创始人李彦宏宣布，百度与一汽红旗推出的中国首款L4级自动驾驶乘用车将于2019年小批量下线示范运行，2020年大批量投放更多城市运营。同时其平台Apollo在信息安全、高精地图、自主泊车、高速自动驾驶、AR-HUD五大自动驾驶产品及方案也实现升级。

历经三审，终成正果此前，新《土地管理法》已经做了两轮审议。2018年12月23日，在提请全国人大常委会审议的《中华人民共和国土地管理法》、《中华人民共和国城市房地产管理法》修正案草案中规定，工业、商业等集体经营性建设用地被允许以出让、出租等方式交由单位或者个人使用。不过，当时就有业内人士解读称，这一集体经营性建设用地不能用于建设住宅。

号称中国最早的P2P的拍拍贷则排在第三，但营收增长迅猛，同比增54.52%。究其增长原因，其实并不在一季度的大量撮合，而在于前一年基数较低的因素。拍拍贷方面也承认，从其历史数据来看，撮合额的峰值出现在2017年第三季度，金额为209.54亿元。此后，受行业整体风险上升影响，2017年第四季度和2018年第一季度撮合额出现波动，但在平台加强风险管理之后开始回暖，自2018年第三季度起连续三个季度保持增长，2019年第一季度重回历史高位。

当然，更多的还是机会。首先，政策红利在中国带来的合力效应是巨大的。对于中国而言，肇起于2015年的《中国制造2025》是实施制造强国“三步走”战略第一个10年的行动纲领，而本轮减税则是一系列实践和政策中的一步，是当前高端制造业发展重要战略机遇期的利好之一。一系列的转型政策、融资便利，包括“一带一路”建设的市场拓展，是高端制造业的重要支撑之一。

02如何衡量因子策略基金相对于传统主动型基金的alpha？单因子，即一个可以描述股票某方面特征的因素；风格因子投资是通过量化标准筛选出具备某种特征因素的股票，期望这些股票能产生超越大盘收益的策略。顾名思义，多因子就是筛选多个因子，构建一个股票组合，期望该组合在未来的一段时间跑赢或者跑输指数。如果跑赢，则可以做多该组合，同时做空期指；如果跑输，则可以做多期指。多因子模型的关键就是在市场找到这些有预测能力因素的共同特征，即因子。