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专项债提前下达额度托底基建，也将一定程度缓解城投债务到期压力。2019年以来在稳增长、稳投资的基调下，也出台了一系列城投平台融资的利好政策。在支持基建和助力解决隐性债务的财政工具方面，政策重点运用了地方政府专项债。在9月4日财政部要求地方政府提前下达2020年专项债额度之后，9月16日国家统计局方面进一步明确了明年部分新增专项债额度将提前至今年发行，以支撑基础设施投资的增长。专项债额度提前下达以托底基建，将对部分城投到期债务起到覆盖作用，现阶段收益率较高的重点地区也将受益于重大基建项目的政策支持。因此建议密切关注实施重点项目的核心区域平台。

企业层面，上上周五，浙江吉利控股集团有限公司和深圳市腾讯计算机系统有限公司联合宣布，双方组成的联合体中标动车网络科技有限公司49%股权转让项目。中国铁路总公司的混合所有制改革进一步落实。上上周五，海南航空控股公司拟收购海航集团旗下逾百亿元资产，同时募集配套资金70亿元，淡马锡将参与认购7亿元，海航控股原实控人海南省国资委变为慈航基金会，其资产证券化脚步不断加快，是国企混改大背景下央地合作、优化股权结构的新典型。上周四，中粮集团将下属间接100%控股的中糖物流和中糖华丰分别持有的中皇公司34.92%股权和15.08%股权划转至中粮酒业，本次收购方式为国有股权划转，标志着中粮混改正在进入关键阶段，也标志着中粮国有资本投资公司专业化发展的商业模式正在形成。上周五，华夏、博时、银华三家公司申报的央企结构调整ETF（交易型开放式指数基金）和联接基金正式获批。该举措引导市场关注优质央企、助推国企结构调整改革、帮助投资者分享国企改革的红利。从企业动态来看，国有企业资产的重组与合并是推进混合所有制改革的重要举措，地方企业积极响应国家混合所有制改革号召，企业改革不断深化。

风险因素：市场资金面出现收紧，信用分层持续恶化，资金传导不畅导致再融资难度加大等。正文前三季度信用债回顾信用债发行量同比增加2019年前三季度信用债整体发行量较大，到期偿还压力第三季度最为明显。2019年前三季度信用债发行量月均达到7487.05亿元，其中1月、3月和4月发行量超过9000亿元。到期偿还量月均为4837.36亿元，其中三季度压力最大，到期偿还总额16700亿元，每月均超过5000亿元到期偿还额，净融资额第三季度整体也不太乐观，月均仅为1823.78亿元。

行业亮点：疫情影响、盈利韧性、景气周期视角。我们从受益于疫情、疫情冲击下盈利韧性强、疫情前景气度高3个维度筛选了14个细分行业。从疫情影响看，医疗器械、大众食品、游戏、数据中心行业受益于疫情。从盈利韧性看，环保、电力、军工、农药、养殖行业受疫情影响小，Q2景气维持高位确定性较高。从景气周期看，医药外包、新能源、半导体、PCB、消费电子行业疫情前处于景气上升期，尽管这些行业外需占比高，Q2业绩可能存在不确定性，但疫情后盈利向上弹性较大。

据报道，周三美股盘后，特朗普发声表示，美联储“已经疯了”，正在犯错误，不同意美联储现在的行动，对于调整“我们已经等待”很久了。而白宫发言人桑德斯则表示，美国经济基本面依然强劲。欧洲三大股指昨日也集体大跌。英国富时100指数收跌1.27%，报7145.74点，创6个月以来新低；法国CAC40指数收跌2.11%，报5206.22点；德国DAX指数收跌2.21%，报11712.50点，创19个月以来新低。

英镑/美元：可以在1.2200---1.2120的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/瑞郎：可以在0.9810---0.9720的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。美元/日元：可以在107.25—106.15的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。