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熊市里，教会我们成长，教会我们吃亏要趁早。每个进股市的人都是有故事的人，都可以写篇自传体小说。芒格说：四十岁以下的人没有价值投资者。我们很多人都没理解他的意思。他的本意是说：没有经历过一两次牛熊转换的投资者，不是成熟的投资者，不知道股市的残酷性。现在还能活跃在雪球里的投资者，很大一部分都是见过世面、成熟的投资者，也很可能是以后幸运的投资者。

综上所述：前期降息和避险等利好消息面的聚集致使黄金迎来牛市出现两波大行情，而本周随着消息面以及趋势的渐渐消化，行情逐渐进入调整阶段，实质性的利好利空皆有，但不会掀起大风大浪，毕竟近期的重点是美联储利率决议，在此之前万老师预计市场也将保持谨慎状态。而技术面上看黄金依然占据多头优势，但并不强势。如果看空，但下挫的力度又不够，整体还是一个高位震荡趋势。如果需要交易的话万老师还是建议以本周15美金的波动为参照点（1415-1430），至于思路上还是保持顺势主多辅空进行，若找不到良好的进场点位可采用分批建仓法。

除此之外，及时做好风险提示也是ETF基金经理的工作任务之一。以今年最火的科创板话题为例，7月22日科创板首批公司上市，大家都热切期盼这一“历史时刻”，但是身为ETF基金经理，在欢庆的同时，要不忘风险，要及时理性地提示投资者科创板股票上市首日交易型开放式指数基金的IOPV可能与其该日的基金份额净值存在较大差异。比如，华夏基金在7月17日就发布了相关公告，也是是首家进行相关风险提示的基金管理人，体现出华夏基金的专业性和投资者负责任的态度。

经过十余年发展，盈峰投资旗下产业已包括环保、金融、文化等多个板块，其中盈峰环境是环保产业的主要运作平台。去年，盈峰投资联合其他几家公司以116亿收购中联重科环境产业公司（中联环境）80%股权，其中盈峰出资74亿占51%。今年5月17日盈峰环境又公告称，计划收购中联环境100%股权，除盈峰投资的持股外，又将其他几个股东的股份以及中联重科剩下的20%全部拿下，价格超过145亿。

招商策略：剩下2月缺乏明确机会 当下从容布局2020年11月8日，证监会就上市公司非公开发行股票实施细则等三个再融资政策修订对外征求意见，上市公司再融资得到进一步放松，明年正式实施后，有利于并购和再融资市场的活跃，为明年风格的变化埋下伏笔。CPI数据意料之中的超预期，对于央行在“滞”和“涨”之间的政策选择增添了不确定性。MSCI今年最后一次纳入后，需要关注后续的扩容安排。总的来看，2019年剩下两个月缺乏明确的机会，投资者需要耐心等待新的进攻信号，当下可以从容布局2020年，方向是科技、券商、地产基建、医药。

中泰策略：投资情绪处于震荡区间 短期或以震荡为主市场情绪综合得分从48分下降至43分。其中北上资金延续大幅净流入，公募仓位环比上升，股指期货处于略微贴水状态，价量指标显示出市场的赚钱效应环比持平。整体来看投资者情绪处于小幅震荡区间，短期内股指或以震荡为主。