刘玥

责任编辑：孙剑嵩中国134家城商行，总体净利润在第三季度出现了罕见的负增长。11月21日，21世纪经济报道记者根据银保监会数据统计，2019年第三季度，城商行净利润2035亿元，同比下降0.63%；前三季度净利润增长2.4%。城商行整体不良贷款率已在年中突破2%。截至月末，城商行不良率2.48%，较上年末上升了69BP。

不同于主观派，量化派认为市场上的交易情形（价格变化和成交量变化等）反映基本面，不过存在一定的滞后性。众多量化策略中，趋势策略是量化策略中最主流的方式。趋势策略的基本逻辑是：过去一段时间内价格上涨的资产在接下来的一段时间里价格仍然会上涨，过去一段时间内价格下降的资产在接下来的一段时间里价格仍然会下降，因此投资者应该买入过去价格上涨的资产，卖空过去价格下跌的资产，简单来说即为“追涨杀跌”。趋势跟踪最基本也是最重要的一点就是识别趋势。不同品种适用信号往往不同，量化管理期货的投研人员需要通过计算机，运用金融理论和回测尝试找到适宜各个品种的信号。对于那些无法找到明显有效信号的品种则需要放弃交易。

不仅如此，智能电视用户对于房产和轿车的消费实力和潜在需求都显著高于传统电视；对于休闲娱乐、护肤化妆、奢侈品信息更关注、更敏感。OTT行业正进入发展黄金期，这一点毋庸置疑。但在王志国看来，整个行业现阶段仍然面临诸多挑战，其中最大的挑战是电视市场下滑，且低端产品充斥整个市场，低价竞争激烈。

王忠民2018年8月7日免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。责任编辑：常福强腾讯市值失守3万亿港元 网游转型路在何方？

值得注意的是，由于PSL规模很大，短时间内棚改专项债难以完全替代。2017年单国开行就发放棚改贷款8800亿，农发行棚改贷款超过了4000亿，而短时间内棚改专项债难以上量，故如果央行对PSL收缩较快，棚改在资金来源上恐会进一步受限。第三，棚改和PSL的收紧，会从地产销售端和资金来源端同时拖累地产投资；此外，专项债对PSL的逐步替代，也会限制地方政府加杠杆的能力。

量化管理期货势头强劲管理期货策略分为两大流派，分别为主观和量化。近年来，量化派发展迅猛。主观派主要强调对基本面和市场的深入理解，这就要求要有优于市场的信息渠道和丰富的市场经验。所以优秀的主观派投研人员往往都有参与大宗商品现货贸易的背景，有的甚至在同时经营现货贸易。因为这样有利于建立并维持众多消息源，进而通过他们获得更快更准确更全面的信息。这决定了一个主观派投研人员往往只能覆盖一到两个种类的大宗商品（如：黑色系、农产品、化工能源），因为很少有人能同时拥有深度参与多个类别大宗商品现货贸易的背景。主观派中代表有永安系与凯丰系。