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二全球车市回顾：环球同此凉热，中国市场中长期仍有空间2019年上半年美国车市月均销量同比为-1.47%，除5月销量增速出现小幅回正外，其他月份增速均低于去年同期，整体销量下滑趋势明显，主要原因在于新车贷款利率出现攀升，同时新车价格的上涨进一步抑制了购车需求，导致消费者开始逐步转向二手车市场，据美国权威汽车评级机构JD Power估计，美国二手车销量上半年增长了约9%，这使得车市销量提振再遇阻力。总体看来，美国车市2019年上半年销量整体较为低迷，后期如利率下降等利好因素有望助推其销量实现回升。欧洲车市：2019年上半年注册量增速整体依旧较为疲软，1-3月份注册量仍不及去年同期水平，4-5月份出现小幅回升趋势，其中WLTP标准的持续影响与英国脱欧带来的贸易不确定性等均限制了欧洲车市的销量增长。日本车市场：2019年1-5月同比平均增速为1.85%，除三月同比增速略有下滑外，其他月份销量均呈上升趋势，但是整体消费信心指数走势不容乐观，同时日本政府在10月份即将实施消费税调整，届时税率将由8%提高到10%，汽车作为高价值的非必需消费品，消费税升高预期会造成购车成本的显著提升，但同时为抵消税率升高的影响，日本政府将同时推出购车减税的方针，即以排量在2500cc以下的普通乘用车为中心进行减税，购车每年最多减税4500日元（约合人民币274元），减税总额达到约1300亿日元，因此下半年政策的落地实施对日本车市销量将会产生不同程度的影响。根据测算，我们认为我国自2016年起进入普及后期，由于GDP增速逐步放缓，汽车市场增速随之趋缓。但考虑到我国千人保有量水平与日韩历史同期相比仍有不小差距，同时道路和人口约束明显弱于日韩，因此我国远未达到成熟期。基于日、韩两国普及后期的长度（分别为13、15年），我们认为2025年之前中国汽车市场有望延续5%左右的增速中枢，但将体现更强烈的周期波动。

从当前经济阶段看，科技创新、消费升级、能源环保和先进制造是四个非常值得重视的产业方向。具体而言，第一，下一代的科技创新大概率会出现在5G等下一代通信技术基础上的通信业，以及互联网进一步融合下的万物互联，硬件和软件创新空间依然很大。第二，消费升级的最主要领域其实是人力资本的累积，也就是高端人才的培养，医疗、教育等各个环节都是未来投资的重点。第三，能源环保是可持续发展的基础，能源结构的变化速度将会大大超过大家的理解。以光伏和新能源汽车为例，中国依靠低成本的一次能源实现了光伏制造产业的低成本，在经历海外市场的不公平贸易打击之后依然发展成为庞大的产业，而且国内需求在政府支持下逐渐成型。而2017年公布的新能源汽车双积分制度是一个将彻底引领全球汽车产业格局巨变的纲领，在全球最大的汽车市场强制实行这一政策是需要魄力和决心的。第四是先进制造，制造业升级是决定大国国际地位的基础，也是政府推进“中国制造2025”计划的原因。不过，当前先进制造基础产业的薄弱环节很多，可发展的空间很大。

巴黎世家此前表示，与世界粮食计划署合作是为了提高人们对全球饥饿问题的意识。此举大获舆论好评，包括蕾哈娜、肯伊·威斯特等大批明星还自愿担当“义务广告代言人”，以增强其号召力。近日，一位时尚买家却向英国《每日邮报》爆料称，这些慈善T恤在英国售价370英镑（英国网上售价是295英镑），其产品价值却只有4到15英镑之间，并质疑该品牌利用善事来销售产品。该买家还指出其材料、裁剪等都没有特别之处。《每日邮报》还透露，巴黎世家销售收入中只有10%给予世界粮食计划署。

从创新高公司股价表现来看，有29家公司今年以来股价涨幅超过100%，其中卓胜微今年以来涨幅超过10倍（以发行价计算），此外，领益智造、圣邦股份、闻泰科技、山鼎设计、立讯精密、四方精创年内涨幅亦超过200%。395只个股创年内新低虽然有近百家公司股价创年内新高，但创年内新低的公司数量则更多。Wind统计显示，有395家公司近3日最低股价创今年以来新低。从相关公司行业分布来看，工业最多，有107家，材料和可选消费均有超过80家。可见，虽然股指整体上涨，但传统工业、材料领域投资者普遍不太看好。

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