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增长阶段，由于：1）前一阶段商品和股票资产已增长至相对高位，2）经济仍处于上行期，债券等避险类资产不易成为投资者首选，三类资产投资回报率多徘徊在零值附近；乐观阶段，投资者对经济前景和企业盈利存在过度乐观的预期，股票收益率大幅增长，另外两类资产收益无明显变化。

目前，二手车电商平台之间的广告大战仍在继续。今年5月，大搜车CEO姚军红称，“大搜车在北京的广告投放会是任何一个友商的两倍以上，要让老百姓百分之百看到我们的广告。”人人车CEO李健在接受媒体采访时表示，“随着行业及品牌的发展，广告和营销也随之进入了新阶段。当用户对行业品牌都有了一定认知基础后，品牌口碑的重要性就会逐渐凸显；而对公司来说，目前皆已形成较为庞大的体量和完善的运作体系，在二手车交易这样长链条、环节复杂的市场里，运营效率的提升就显得更加重要，广告投入的策略更是应该放在整个运营效率优化的整体目标中去考虑。”

2.3 价值VS成长：绝望、增长阶段首选价值股，希望、乐观阶段成长股表现更优我们选取中证800价值指数和中证800成长指数分别代表价值和成长类风格，以其年化收益率之差（价值股-成长股）来衡量两类风格在各阶段的表现差异，可以看到，在绝望和增长阶段，投资者更倾向于配置价值股，而在希望和乐观阶段，成长股获得高收益的可能性更大。

今天很多国家把教育资源大量投入了大学、研究生院。而马云认为，教育资源要向幼儿园、小学和初中倾斜。教育资源还要向基层、向乡村倾斜，“北京、上海的教育很好，并不能代表一个国家的教育水平很高”。“我相信这个世界永远每一天问题都很多，未来的问题可能会更多，但是不管多大的问题，多大的挑战，只要教育还在一切都有可能。教育是这个世界最重要的稳定器，是人类信心最重要的保障。”

北京大学国家发展研究院院长姚洋，招商银行原行长、深圳国际公益学院董事会主席马蔚华将出席并发表演讲。新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。责任编辑：梁斌 SF055

可惜的是，这笔交易最终告吹。据了解，该次收购不仅受到国内媒体一致反对，更有数万名网友出于对品牌的民族情结签名反对此次收购，终究没有通过反垄断调查。受其影响，汇源的股价也开始震荡狂跌。此外，公司业绩也陷入萎靡，财报显示，从2011年开始，汇源果汁扣非后归属母公司股东的净利润连续6年为负。另一方面，公司的负债从2014年开始就逐年上升，财报显示，汇源果汁2014年-2017年上半年的资产负债率分别为38.14%、42.37%、48.86%、52.23%；此外，公司利息支出也不断上涨，分别为3.18亿元、5.5亿元、5.85亿元、5.46亿元。据悉，汇源果汁绝大部分债务都是通过银行以及融资等方式得来的借款。