尾野寺美沙

责任编辑：蒋晓桐今天，已成为国外债券市场中最常见的信用衍生产品的CDS，还有另外的功用。例如，通过CDS价差与标的公司未来股价的关系，预测公司未来盈余，通过CDS来观察某家公司的违约概率，由此决定做多与做空等等。信用违约互换（credit default swap，CDS）因次贷危机期间被少数人利用作为做空工具而一举成名。看过美国派拉蒙影业公司制作的电影《大空头》的人，想必对由CDS做空带来的惊人收益印象深刻。

专用设备制造业快速发展，显然也跟石油，钢铁，建材，化工等产业的发展有关系。对比之下，更能体现产业升级，更能体现技术水平，也是我国规模以上工业中利润排在前三位的两大核心产业，利润总额在所有行业中排名第一的汽车制造业，1-11月利润5453.2亿元，下滑6%，背后的原因是汽车销量大幅下滑。

实际上，生态环境部跟最高检之间也建立了合作机制，包括人员交流。春节之后，就已经开始相互派人员到对方单位挂职。过去挂职是上下挂职比较多，部门之间还很少，恰恰现在跟最高检之间已经开始了这样一个机制。免责声明：自媒体综合提供的内容均源自自媒体，版权归原作者所有，转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人，不代表新浪立场。若内容涉及投资建议，仅供参考勿作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。

今年，中国实施了一系列一周期调节的政策。日前国务院印发关于实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案，其中第三大项改革措施为后移消费税征收环节，并稳步下划地方。根据相关人士表态，消费税推出将是大势所趋，10月底人大常委会或是重要的时间窗口，其中白酒、烟草、高端珠宝、手表等奢侈品消费可能是优先试点的对象。针对对税率较为敏感的酒类行业政策的影响，主要体现在几个方面，包括：全行业的税负可能会增加，白酒行业的影响较大，对区域性的中小酒企不力，对大企业的影响较小。消费税的推出反而有利于白酒龙头股，因此对于像茅台、老窖、五粮液为代表的白酒龙头股的影响相对较小。将消费税的征收从目前的生产环节转为销售环节，或将由于税基从出厂价变为零售价而导致税收增长。而降消费税从中央税种变为中央地方共享税种，理论上将刺激征缴效率提升，缓解地方政府财税压力。

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对于上述制约港股的因素，兴业证券张忆东也提出了大致类似的观点，从策略上看，他认为，短期港股的策略不建议盲目追涨，建议降低空仓头寸，聚焦长期配置而前期超跌的股票，精选教育、物业、科技等绩优股，配置保险银行。近期的反弹有助于确认A股和港股已到长期的底部区域，但中期还要注意宏观风险、警惕白马股业绩下行。