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华尔街将熊市定义为从股票的52周高点下跌20%或更多。明星科技股FAANG的股价在过去6周的持续下跌，已令它们符合熊市表现的定义。自从达到52周的最高点以来，FAANG在这波跌势中累计蒸发了近1万亿美元市值。第一财经曾报道，FAANG加上微软（Microsoft），这六只科技股成为美股引擎——截至2017年二季度，它们贡献了纳斯达克指数涨幅的近60%，也占到标普500指数同期涨幅的近40%，占总市值的近15%。而即便经历了2017年9月的大幅回调和2018年2月的闪崩，最终引领大盘上涨的仍是它们。

这个问题的麻烦在于经济学家内部也有分歧，我本不是专家，没有研究，说啥都容易出错，闷声发大财才是最好的，但是看到人家表现得这么热情，一句话不说也不好，所以就简单说几点不成熟的看法，请大家批评。各位如果有疑问或者补充，欢迎在文末留言。经济学家所讨论的官员晋升锦标赛制理论，本来是用来分析企业内部的薪酬和晋升问题的一种理论。北京大学光华管理学院周黎安教授最早利用这个理论框架来解释中国经济增长中的地方政府行为，随后迅速引起了广泛而持续的影响。所以要评价官员晋升锦标赛理论，有必要做点追根溯源的工作，先简单说一下企业内的锦标赛制。

以2017年研发支出资本化金额776.09万元为例，必然体现为在建工程、无形资产及固定资产出现相同规模的增加，但是，2017年的在建工程所包含的两个项目“AMOLED项目（6代）”和“临港在建厂房”合计仅增加了147.93万元，而无形资产账面价值从上一年的2593.74万元减少至2005.03万元，减少了588.71万元（其中有464.36万元是对非专利技术计提的减值准备），同时，固定资产原值增加的1864.15万元在剔除“FINFET项目”从在建工程转入固定资产的1691.86万元（2016年年末金额）之后，只有172.29万元。若不计无形资产的减少，且将在建工程和固定资产原值的增加额都看作是研发支出资本化所致，也只有320.22万元，而这个金额比776.09万元还要少455.87万元。由此可见，研发支出资本化金额远没有那么多。

美联储还在报告中对美国经济前景作出评估。其中，2019年美国实际国内生产总值（GDP）增速预测中值为2.1%，2020年为2%，2021年为1.8%。另外，今年失业率预测中值为3.6%，剔除能源和食品价格后的核心通胀率预测中值为1.8%。（责任编辑：苗苏）

中国交通建设（01800）附属拟发行15亿美元次级担保永续证券佳兆业集团（01638）拟发行2021年到期的4亿美元6.75%优先票据金茂酒店-SS（06139）：中国金茂（集团）建议发行超短期融资券中金公司（03908）：2020年次级债券（第一期）票面利率为3.85%

眼下，随着中央及各地陆续制定推动企业复工复产的各项举措，企业可以通过远程办公等形式逐步恢复正常运转。但问题在于市场发展需要供需平衡，企业生产的各类物资商品，能否顺利送达有所需求的民众手上，至关重要。只有及时送达，企业才有营收，有确保生存所需的资金回流，从而为接下来逐步走向正常的复工复产创造有利条件。