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持续盈利能力待检上述分析可知，一力制药自有业务的收入逐年上涨，成为公司营收的主要来源，但在转型中却伴随着销售费用的暴涨致使2018年度的净利下降。而根据招股书披露的信息，一力制药其实有与花城制药继续合作的意向，但终究未能如愿以偿。根据2017年一力制药披露的招股书 ，一力医药和花城制药签署的《药品生产经营合作合同书》，显示的合作期限是2006年12月11日至2016年12月31日。不过，双方在2011年11月8日签署了《延长<药品生产经营合作合同书>中猴耳环制剂品种合作经营期限协议书》（下称 “延长协议”），双方同意在《药品生产经营合作合同书》到期后继续延长猴耳环消炎片和猴耳环消炎胶囊两个品种的合作期限，合作期限再延长十年，直到2026年12月31日止。

责任编辑：张义凌“黑马”私募基金熊市盈利的秘密中国基金报记者 汪莹2018年，A股市场呈整体下行趋势，上证指数全年跌幅近25%，创业板指下跌28.65%。弱市中仍有部分私募取得相当不错的绝对收益。熊市中获超额收益：坚持投资策略 严格风控对于在熊市中能够取得较高超额收益，大禾投资副总经理杨华业表示，主要得益于其始终坚持的策略，即价值投资，理性分析，选取好的商业模式、好的公司、好的价格，集中持股。好的商业模式，指能长时间赚钱、不易被竞争对手打败或被打败要付出很大代价的生意。通过商业模式确定行业，再从中选出管理优秀、竞争力强、业绩稳定、有一定成长性的好公司，以便宜价格买入持有，直到不再便宜或出现更具性价比的标的时再进行替换。“市场的确出现了一些低估的股票，我们通过研究发现了这些股票，并且比较集中地持有。”杨华业坦言也有幸运的成分。

造成合作业务收入和毛利急速下降的主要原因是一力制药2017年终止了与花城制药的合作。根据招股书，2006年，一力医药（原一力制药全资子公司）与花城制药签订了合作协议，协议约定双方合作的期限截至2016年底。2014-2016年，发行人与花城制药合作的收入分别为2.02亿元、1.72亿元和1.42亿元，分别占当年总营收的29.73%、24.68%和21.98%；与花城制药合作实现的毛利分别为0.76亿元、0.61亿元、0.42亿元，分别占当期毛利总额的41.5%、25.06%和19%。到了2017年和2018年，一力制药的利润表便没有了来自花城制药的收入。

责任编辑：石秀珍 SF183环球网中国网络名人环球行这次到了墨西哥、巴拿马、多米尼加。金秋十月，中国公共外交协会和环环（ID：huanqiu-com）组织的智库媒体团赴墨西哥、巴拿马、多米尼加采访。这也是环球网中国网络名人环球行今年的一场重头戏。被称为“美国后院”的加勒比地区在距离上离中国很远，但在现实中并非如此。代表团成员萨苏说，他很赞同拉美国家一位副省长近日在武汉举行的中外媒体与智库高端论坛上讲的一句话：“我们远比想象的更近。”

摩根士丹利华鑫基金：静待市场情绪修复摩根士丹利华鑫基金表示，从中期视角看，当前市场估值、情绪均处于历史底部区域。随着经济增长趋势的明朗、改革制度的不断完善，投资者所担忧的不确定性将大幅消除，届时风险偏好将迎来改善，市场也或将迎来反弹。民生加银基金：市场具有较好配置价值

除了2018年的营业收入下降外，之前公司的营业收入和净利润都在稳步上升，难道真的是因为公司的经营稳健吗？并非如此。公司自2016年开始资产减值损失开始增加，2017年资产减值损失1.75亿，其中商誉减值高达4.3亿；2018年的资产减值损失超过7亿，其中商誉减值2个多亿。