黄海茫茫 扬帆运航

2017年，露笑科技将资金投向光伏行业，公司当年实现净利润3.09亿元，同比增长376.18%。但同期，公司经营活动现金流净额下滑至-10.2亿元，与经营业绩大幅背离。巨大的资金压力导致露笑科技资产负债率不断攀升，目前，公司第一大股东露笑集团持有股份已质押九成。

丁燕来的橙视觉公司负责了影片700多个特效镜头，他和徐建面临同样的问题，镜头中有很多大场景，里面的细节内容和各个层面数结算量都很大，最开始渲染的时候一帧要花20小时，“从来没有这么长时间的渲染量”，因为这些镜头基本不是实拍，属于纯CG，相当于纯渲染。后来，丁燕来和团队慢慢对制作流程进行优化，将时间缩短为7小时，这个时间对丁燕来来说算正常一点了，“但是也偏重，只是说现在可以接受。”

经计算，2016年、2017年和2018年1-6月，露笑科技应收账款账面价值占同期营业收入的比重分别为31.09%、45.76%和111.58%，逐年上升。更重要的是，与同行业上市公司相比，露笑科技的应收账款坏账准备计提比例明显不足。按照公司会计政策，露笑科技采用账龄分析法计提坏账准备。其中，对新能源汽车业务的1年以内应收账款坏账准备计提比例为1%；对非新能源汽车业务，公司6个月以内的应收账款坏账准备计提比例为2%，对7个月至1年的应收账款计提坏账准备比例为7%。

变局不过，宝宝类基金并没有如大众想象的那般，一直保持高收益状态。宝宝类基金不仅在今年以来平均收益率“破3%”，其在2015年国庆前后也遭遇了收益率“破3%”事件。其实，加速狂奔的宝宝类基金也就早就引起了监管机构的高度关注。作为现金管理工具，其过快的增速及过大的规模蕴藏着流动性风险。2017年开始，宝宝类基金监管节奏加码。为防范风险，余额宝本身对产品做了数次调整，包括限购，先后共纳入十多只互联网货币基金以分散一基独大的规模和风险等。这也导致余额宝规模从一季度末的1.69万亿元下降到 1.45万亿元，下滑幅度高达14.2%。对此，天弘基金曾公开表态，余额宝调整其实是好事，主要为限制规模、放缓增速，这样也是基于长期稳健管理的考量。

但对于东方创投而言，本次交易的目的尚不得而知。根据收购预案，本次交易中，露笑科技拟以8.5元/股价格向东方创投发行股份1.25亿股，约占重组完成后露笑科技总股本的9.73%。而交易数据显示，截至停牌前一交易日，露笑科技的股票价格为8.15元/股，低于本次支付对价的发行价格。

责任编辑：张文摘要回顾Facebook的第四季度以及它将如何影响第一季度的收益。该公司本季度面临更严峻的外汇逆风，但它克服了Q4的逆风，其广告业务表现优异。管理层在第一季度的Instagram Feed上增加了广告比重，这将使本季度的业绩再次超过预期。