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铁路总公司股改动作不断，铁路资产证券化可期。2017年以来，中国铁路总公司改革稳步推进，当年10月对内设机构以及下属18个铁路局进行公司制改革，今年12月正式更名为“中国国家铁路集团有限公司”，而深层次的公司化将是19年的重要目标。我们可以看到下半年以来铁总的改革动作有所加速：7月中国铁路投资有限公司、浙江吉利控股集团与腾讯公司共同组建了国铁吉讯科技有限公司，将专门负责动车组Wi-Fi平台建设，这是铁总引入社会资本的一次尝试；12月，铁总旗下的中铁特货运输有限责任公司挂牌转让20%的股权，并将于2019年启动股份制改革以及正式IPO，这是铁路资产证券化的一个信号。后续建议首先关注铁总相关上市平台，例如铁龙物流、大秦铁路以及广深铁路等。

资料显示，2015年8月，弘信控股有限公司成立，注册资本高达5亿元人民币，是一家以构建产业链服务为核心的企业服务商，主营业务包括化学品交易、供应链管理、资产运营、仓储运营等。万家乐以热水器业务起家，主要产业涵盖厨卫电器和输配电设备。从2016年开始，这家老牌厨电生产企业开始发生变化，主要是控股股东变化。随后，万家乐将深耕30多年的厨卫电器业务剥离，作价7.45亿元一次性出售。进入2017年，万家乐输配电设备业务和厨卫电器两大主营业务仅剩前者。

此时金融机构需要补充资本、提高风险容忍度，降低盈利预期，以多种手段收纳实体经济造成的不良资产，增强对稳增长、稳实体的服务能力。金融体系将守住不爆发系统性风险的底线，等待穿越经济周期的未来可能性。搭配二：如果选择稳定经济增长和压降金融杠杆，那么实体经济可能面临更严峻的供给侧结构性改革压力

回想2019年开年，市场依然笼罩在一片悲观声中，率先看多市场，建议布局“旺春行情”，配置“四大金刚（大券商/大创新/大房企/大基建）”+战略性关注家电、汽车板块。观点得到充分验证和演绎。从1月1日《布局旺春行情》、1月6日《“旺春行情”旺起来》、13日《政策暖风助推“旺春行情”》、1月20日《旺春行情如期到来》、1月27日《旺春行情红红火火》，到上证综指站上2600点。从农历新年开篇之作，2月10日《旺春行情有望超市场预期》、2月17日《旺春行情继续旺》，上证综指接连站上2700点、2800点。

对中国经济的看好，更直接地体现在对中国企业的买进。据不完全统计，三季度桥水新买入了蔚来汽车与中通快递。此外，大批量增持了二季度持有的中概股，仅前程无忧和网易被减持。按持有股数计，增持较多的为爱奇艺和腾讯音乐，增持数量超2万股。巴菲特增三家“新宠”

基建补短板长期还有助于地方政府摆脱过于依赖卖地收入的“土地财政”。过去25年的高速增长期中，“土地财政”对地方收入和发展的贡献不可忽视。但国税地税合并、“房住不炒”、构建房地产市场健康发展长效机制的背景下，未来地方政府的收入来源也必将面临较大变局。一个发达、完善的城市基础设施体系，无论是对于发展制造业投资，还是对于发展服务业消费，都有着不可或缺的作用。而制造业和服务业的发展，能为地方政府带来的新的收入来源，从而根本性的解决依赖卖地收入的“土地财政”问题，形成良性循环。因此，结合本次会议提到的“较大幅度增加地方政府专项债券规模”，传统基建在帮助地方政府实现财政转型领域，有望长期发挥重要作用。