成人综合

1.2行业比较新视角：产能扩张与超额收益——超额收益对产能周期较为敏感的细分行业将细分行业的超额收益与相应行业的产能周期进行相关性检验，结果显示共有10个一级行业，37个二级行业的超额收益对产能周期较为敏感。从行业比较视角看，对产能周期的判断和分析有助于发掘行业的投资机会。将2003年以来申万一级、二级行业对万得全A的相对走势分别与相应行业的在建工程同比增速、构建各类资产支付的现金同比增速进行回归，筛选出回归系数为正且相关性显著的行业，发现部分细分行业的超额收益对产能周期较为敏感：

梁振鹏表示，东芝已从10前就开始逐渐淡出彩电行业，“东芝在彩电行业唯一剩下的只有品牌，其本身不做液晶面板，在上游的核心零部件产业链，东芝并没有核心技术。从海信的全球化布局远期战略来讲，收购东芝电视是有一定价值的，但将东芝电视扭亏为盈是有难度的。”

Sanjay Mehrotra,美光科技CEO，闪迪联合创始人、原CEOSanjay Jha,原格罗方德、摩托罗拉移动CEO，原高通COO究其根本，主要有几大原因：1）语言优势：英语和印地语(Hindi)同为印度的两大官方语言，具有一定受教育水平的人士往往可以讲流利的英语，使得他们在美国科技行业游刃有余；（至于发音，希望华人朋友们再也不要吐槽了，能说、敢说，能清楚表达自己，比发音重要多了）

从产能周期角度看，未来有哪些结构性投资机会？当前A股整体产能扩张周期已现颓势，但有部分行业仍在进行产能扩张，从而提供了结构性的投资机会。筛选超额收益对产能周期较为敏感，当前已经开始产能扩张，有望获得超额收益的行业：（1）三张报表正在修复，产能有望持续扩张的行业：食品饮料、一般零售；（2）政策逆周期，产能有望持续扩张的行业：高低压设备、航空装备。

一年后，文化部、工商总局、公安部、工信部联合发出通知，调整网吧行业管理政策，全面放开网吧审批，并力推网吧行业转型升级。据媒体报道，早在2009年，网鱼网咖创始人黄锋就提出“网咖”的概念。所谓网咖，是指网吧和咖啡厅结合体，其最大的目的在于为商务人士提供舒适又快速的上网环境。

资本开支：认真的吗？百济神州目前配备三家制造工厂，自2016年以来固定资产净值达到1.57亿美元。另外还有大约3亿美元资金投入，尽管工厂还未进行任何药品的生产，公司还是向第四家工厂支付了2500万美元。在中国高度监管环境下，这种非理性支出是一个充满腐败气息的危险信号。