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入股凯升后引流丰富VIP资源，19H1海参崴娱乐场VIP毛收入同比增35%，未来继续深入布局从去年12月开始，太阳城集团参股在俄罗斯海参崴拥有娱乐场的凯升控股（102.HK）。目前太阳城持有凯升控股29.68%股份。凯升控股在海参崴水晶虎娱乐场目前拥有121间酒店客房，47张赌桌（其中21台VIP和26台中场赌桌）以及343台老虎机。19H1的VIP和中场毛收入同比分别为+35%和-8%，而总博彩毛收入同比增长+25%达4.24亿港元。物业净收入同比增24%达2.57亿港元，物业EBITDA同比大增63%达1.1亿港元。我们认为海参崴娱乐场本季VIP同比增长或得益于并购后太阳城将自身丰富的VIP客户资源引流。但19H1凯升对太阳城产生约40万元的联营投资收益。我们预计太阳城未来将会在俄罗斯更深入布局，有望进一步增加凯升的股权并最终实现并表。此外，二期扩建计划（包括新增350间客房、50张VIP赌桌、25张中场赌桌和300台老虎机）也正在规划设计当中。

行业：大麻素积极作用被发现，检测行业发展迅速近年来，工业大麻提取物CBD等大麻素的积极作用被发现。在此基础上，海外政策进一步放开。2018年12月20日，工业大麻在美国全联邦层面实现合法化。此外，截至2019年7月底，美国有33个州医疗大麻合法化。市场需求提升和政策要求推动大麻素产品检测行业快速发展。ZIONMarketResearch数据显示2017年全球大麻素检测市场价值约为9.1亿美元。我们认为在大麻素行业快速发展的背景下，相关检测业务也有望保持较高的增速，未来全球大麻素检测规模有望突破100亿美元。

责任编辑：李昂（1）应当从基金的实质出发，强化管理人为投资人利益、建立投资组合、精选投资标的的义务，厘清投资与融资的边界，避免为投资人利益服务的投资工具沦为融资通道。（2）应当进一步细化《基金法》第一百五十三条，明确契约型、合伙型、公司型基金的信托关系当事人和权利义务，明确契约型基金的管理人和托管人共同受托责任部分的具体要求，明确合伙型、公司型基金中，投资人与该合伙企业或公司之间的关系，以及该合伙企业或公司与基金管理人和托管人之间的关系，将受托人义务落到实处。

风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。海外研究10月金股：太阳城集团太阳城19H1收入同比下跌，主要为非主营业务剥离所致；利润亏损收窄太阳城19H1收入3.07亿元，同比跌32.6%，收入下滑主要由于公司非主营业务，国内物业销售和租赁，正逐渐剥离所导致。该业务19H1收入仅为0.42亿元，对比18H1的1.97亿元。公司目前以旅游服务业务（包括澳门和越南等）为主，上半年同比增3%达2.58亿元。此外，度假村管理顾问业务上半年营收708万元，略低于去年同期845万元，主要由于越南管理顾问服务收入从去年同期850万元降至19H1的540万元，原因是太阳城在17年-18年于越南云屯的管理咨询服务协议在19年不再贡献收入。公司归母净亏损为12.5亿元，较去年同期的16.5亿元亏损，同比亏损减少了24%，主要鉴于可转债公允价值的变动减少，从18H1的15.7亿元收窄至10.7亿元。公司目前有两笔可转债：1）共15.46亿股转换价为0.26港元；2）共3.3亿股转换价为0.90港元。依据香港会计准则，股价上涨产生的衍生金融工具公允价值变化（金融负债增加），最终按非现金亏损计入利润表。鉴于太阳城18H1涨幅达190%，明显高于19H1的55%，因此19H1的非现金亏损有所收窄。我们再次强调，可转债导致亏损属于非现金性质，对于公司主营业务（包括旅游、博彩和度假村管理顾问业务）没有影响。未来随着公司地产业务剥离，以及东南亚娱乐场陆续投入运营，公司未来将成为较纯粹博彩标的。

“我三兄弟回来和我说，公安局来了三个人，挖了小妹的坟。我也不知道他们是公安的，还是冒充公安的人。”郑殿臣回忆。多年后，因刘忠林及其家属的持续申诉，吉林省高院于2012年决定对该案再审。2012年7月，吉林省高院委托辽源中院协调警方进行DNA鉴定，要求找到郑殿荣的尸骨和头骨，与郑殿臣进行亲属关系鉴定。如能找到胎骨，再进一步与郑殿荣尸骨、刘忠林血样作比对，可以确定该胎儿与二人是否具有亲子关系。

楼红卫说：“这种逻辑上的错误广泛存在于大量统计数据和新闻报道中，它们站不住脚，经不起争论，却让人印象深刻并难以抗拒。”楼红卫希望这门课能够纠正不同学科里这样令人印象深刻的偏见，提供一些思考方式。网友：实名羡慕！能不能开直播？网友看后纷纷表示：这又是“别人家的大学”，希望能推出网络版观看。