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我们认为，在存量浮息贷款定价锚转化过程中，央行货币政策可能：①先解决银行总体负债端问题，数量政策可能先于价格政策推出；②对中小行实施定向宽松，缓解中小银行负债压力。③在监管层面细化存量贷款定价基准转化细则。除此之外，现金管理类理财新规的推出降低了银行理财的预期收益率，可能对降低银行负债端成本有所帮助。

对于暴徒，必须亮出法律之剑，让他们付出相应的代价。责任编辑：张玉【校立观点】：然而，美联储注定无法跟随着特朗普任性而为，因为美联储做出货币政策的出发点必须要以整个美国为中心，不能以个人情感来干扰货币政策的制定，从而做出对某人或某事有利的政策；这是美联储成立当初就已经定下的铁规，但特朗普却想去改变这些规则，只让美联储能为他服务，而不管美国经济最终会如何。这样的想法注定是错误，更别说还想这样去实施，所以特朗普的阻碍必定非常之大，首先共和党内部就有人不同意他这样瞎搞，更别说民主党对于特朗普的制约也越来越大，以至于特朗普做事的空间越来越小，缚手缚脚已成为了常态。

若成分基金出现：（1）不符合AUM要求；（2）不遵守报告要求；（3）不遵守财务信息提供要求；（4）基金停止运作中的任一情况，均可在半年度的再平衡中被移除。同时，为了减少生存者偏差的影响，将基金在停止运作之前所有潜在的负面影响都纳入考虑，该指数不会将处于清算过程中的对冲基金移除，只有当基金完全被清算后，即该基金不再满足可投资的要求时，才会将其移出成分基金。

责任编辑：吴金明文丨明明债券研究团队报告要点目前，市场对于明年年初利率的看法存在一定分歧，大部分市场观点并不看好年初的债市表现。但我们坚定看多债市，理由主要有以下三点：1、年初投资底、库存底待验证，经济下行压力促使政策进一步宽松。2、存量浮息贷款基准切换，LPR改革更进一步，为后续的货币宽松铺路。3、现金管理类理财新规作为资管新规的新版图，紧信用+宽货币的组合利好债市。

其中一级策略指数包括8支，分别是股票策略指数、固定收益指数、管理期货指数、宏观策略指数、相对价值指数、事件驱动指数、复合策略指数和组合基金指数。二级策略指数方面，以相对价值指数为例，又细分为市场中性指数、套利指数、相对价值复合指数。2.2.2． 规模单标签

专项债能带来多大需求？专项债从明年下发到使用，中间可能存在一定的时滞。由于2020年春节较早，即便专项债资金春节前到账，恐怕也无法真正投入生产。预计专项债资金可能在年后逐渐发挥作用，从订单传导到生产，最快可能也要二月底或三月。考虑到去年同期生产的高基数，专项债可能带动基建增速有所回暖，但未必能够对当季的经济增速带来实质性的影响，对制造业补库的整体拉动效应可能要延后到二季度，考虑到专项债仍有一定规模需要用来借新还旧，总体的刺激力度可能有限，且未必持久。