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众所周知，地方融资平台由地方政府一手操办成立，成立的初衷就是为地方政府提供融资服务。尽管政策“组合拳”严禁地方政府为融资平台债务“兜底”和承担偿还责任，但金融机构依然对融资平台情有独钟、不离不弃，看中的正是两者间的“暧昧”关系。不可否认，正是受不正确“政绩观”的引导，地方领导的升迁也就自然而然地与地方经济的发展绩效紧密地联系了在一起。由此，地方政府空前高涨的投资激情与力不从心的“财权”形成鲜明对照，为了弥补资金缺口，除了“土地财政”外，就只得由地方融资平台担纲主力了。尤其是在经济下行压力加大和保增长任务繁重的情况下更是如此。

图11：美元兑人民币中间价数据来源：wind 国信期货研发部3．货币政策短期调控频繁在实体经济先行指标（传统工业方面）经济增速在第二季度转稳，房地产在第一季度显著放松后开始转稳。PPI开始第二季度有所回落。在GDP方面，18年第四季度GDP下降到6.4%，呈现逐步下滑状态，19年第一季度GDP为6.4%，远超市场预期，第二季度转为6.2%，经济较为稳定。在国内经济第一季度出现好转的背景，国内央行在第二季度货币政策转向松紧适度。在4月份，央行为了平复第一季度快速投货币措施所形成的“货币幻觉”，基本上坚定了货币净回笼操作。进入5月份，随着米中并未像预期发展，国内央行宣布进行定向降准，随后中国进入半年末流动性需求紧张时期。中国央行在半年末前积极进行货币投放，隔夜shibor一度跌破1%。7月份后回升到正常水平。M119年1月份降低至0.4%，19年2月份快速上升到了2%，3月份加速上升到了4.6%，4月份又回落到了2.9%，5、6月份持续回升，6月份上升到了4.4%；M2方面19年1月份回升到了8.4%，3月份快速升到8.6%，4月份略有下降，回落到8.5%，5、6月份持续为8.5%，货币投放速度依旧很高。尤其是相比于6.2%的GDP数据，货币投放仍然较为宽松。相比于大幅波动的shibor，国债收益率总体上处于下行态势中。

电子商务的崛起以及消费方式的变化，让传统零售模式不得不接受巨大的挑战，传统零售商的发展压力越来越大，一些过去的巨头陆续倒下。沈国军则认为：“我们最好的防御就是进攻，就是改变。传统行业的人一定要敬畏技术的进步，积极拥抱变革，尊重和坚信市场和客户的力量。” 通过与阿里巴巴的合作，沈国军希望银泰商业成为电子商务与传统商业融合的巨人。

责任编辑：张申证券时报·e公司延续了前两批科创板基金马不停蹄的节奏，第三批科创主题基金在6月13日获批之后，快速整装待发，6月24日齐齐发售。和第二批一样，第三批博时基金、银华基金、大成基金、中欧基金、中金基金等公司发布公告显示，旗下科创主题3年封闭运作灵活配置混合型基金，明确可以参与科创板股票战略配售和网下打新等，其中封闭运作周期内股票仓位可以0-100%的灵活配置型基金。

（6）生物医药领域，主要包括生物制品、高端化学药、高端医疗设备与器械及相关技术服务等；（7）符合科技创新主题的其他领域。这类基金的业绩比较基准主要是以中国战略新兴产业成份股指数为基准。通过战略配售方式参与科创板投资，是第三批科创主题基金的一大亮点。相较于“网上、网下打新”，战略配售基金具有优先配售、大额获配、长期持有、资源稀缺等优势。根据规定，科创板将优先向战略投资者配售股票，此后再确定网上网下发行比例，这意味着通过战略配售获得新股的概率和份额都将比普通打新更具优势。

旭辉控股集团（00884.HK）7月9日公告称，拟发行于2024年到期本金总额为3亿美元的6.55%额外优先票据。中原地产研究中心统计数据显示，7月上旬，在国内融资有所收紧的情况下，房地产企业海外融资计划渐有井喷之势。就在本月上旬，有超过15家房地产企业发布了超过百亿美元的融资计划。从企业的美元融资成本看，相比之前有所上涨，分化也非常明显，从不足6%到超过10%都有。大型房企的融资成本优势比较明显。