涩人阁

5问利润王地产下半场，恒大利润之王靠什么？有人笑谈，地产上半场，拿地即挣钱的时代，利润高会挣钱不算新闻，没挣到钱才算“新闻”。反过来，地产下半场，的确房企的苦日子到来，未来先获取高利润，核心看模式、看机制、看平台，看内功。恒大与其他房企侧重人知不同的是，恒大，虽然许家印说一不二，但更多是依赖系统化管理。恒大在房地产圈推行了一种独有的紧密型集团化管理体系，逐步成为一家靠系统、靠制度、靠平台、靠军事化、高执行力文化高效运行的企业，这本身就是一个强悍内功的体现。

利君股份：投建航空航天装备智能生产线项目利君股份（002651）12月30日晚间公告，公司全资子公司德坤航空与成都市温江区政府签署投资协议。德坤航空全资子公司德坤利国拟投资总额6亿元，计划在成都市温江区柳台大道投资新建航空航天装备智能生产线，项目拟建设研发中心、智能化生产车间、办公楼、孵化中心、仓储中心以及配套设施等。

2001年，收购绿汀诺（治疗酒精性及其他药物导致的肝中毒）的生产及销售专利权；2004年，收购希美纳（配合若干实体肿瘤放射治疗的敏化剂）及其分销网络；2007年，收购南京思科药业，后者主要产品为力扑素（用于若干癌症化疗）和天地欣（用于恶性肿瘤辅助治疗），至此获得肿瘤科开发品台及生产设施；

日本在7月份马上要迎来参议院选举，上述报告成为了日本各党派的舆论主战场，一边是执政党痛批，另一方面是在野党施压要求明确养老金现状和对策。不可否认的是，日本的养老金问题确实日益严峻。2018年出生数连续三年不到百万 ”抚养比“日益恶化日本社会高龄化、少子化日益严峻，厚生劳动省刚公布的数据显示，日本出生人口连续3年不足100万，2018年的出生数再创新低为91.84万。总务省不久前公布的数据显示，包括外国人在内的日本2018年总人口为1.26443亿人，比上年减少26.3万人，连续8年减少。其中15至64岁“劳动年龄人口”减少51.2万人，65岁以上群体占到了总人口的近三成。

② 外延并购——政策已经转向，19年对利润的贡献较17、18年会明显提升从创业板公司过去几年的业绩能够清楚看到外延并购对公司业绩的贡献：13-16年间，被并购公司对创业板业绩增速的贡献多在15%左右；随着16年起对外延并购限制政策的出台，17年并购规模显著下降，外延并购对业绩的贡献显著降低，仅为8个百分点。

但是在G20中美双方繁杂的不确定性中，我们能做的是，寻找一些相对大概率的事情，并从中找到确定性更高的配置逻辑。首先，当市场谈论起G20演进结果的时候，大部分人都以中美双方是否会在“相互加征关税”这件事情上出现缓和，来判断中美关系能否出现转机。