葫白酱

数据来源：瑞达期货 文华财经期现分析：目前沪铜的期限结构偶有出现近高远低的负向排列，沪铜1809合约和1810合约负价差20元/吨。现货成交方面，据SMM报道，8月28日上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨-升水90元/吨，平水铜成交价48520元/吨-48640元/吨。早间期铜盘面居高尚未下滑时，持货商报价升水30-60元/吨，随着盘面下滑，买兴提升，成交活跃度有所提高，主动买盘多为贸易商，低价货源被收货后，持货商上调报价至升水40-90元/吨，但成交热度降温，下游表现驻足。外强内弱格局令这周比值下滑，短期进口铜入市量会有所下降，好铜占比低，故吸引部分贸易商低价主动抢先收货，关注近期比值变化指引的现货升贴水变化幅度。

责任编辑：鲍一凡国际油价、气价走低，道达尔一季度净利下降一季度，布伦特原油价格较去年下跌6%，欧洲和亚洲的天然气价格分别同比下跌11%和30%。记者 | 侯瑞宁因一季度国际油价、天然气价格同比走低，道达尔集团（下称道达尔）业绩下滑。一季度，道达尔调整后净利润为28亿美元，较去年同期下降4%，股本回报率维持在12%。

中小板比创业板业绩先回升，净利润率和资产周转率提高推升ROE。从板块看，成长股盈利回升始于2016年中，且中小板比创业板业绩先回升，中小板净利同比从16Q2的12.8%升至18Q1的18.1%，而创业板则从16Q2的48.9%降至17Q4的-16.4%，18Q1回升至28.7%。历史上净利同比和ROE走势大致相同，但净利同比易受到基期影响而波动较大，在此主要从ROE角度寻找驱动成长股业绩回升的动因。在《ROE角度看盈利趋势及筛选行业-20180620》中，提出在经济从大变强的背景下，行业集中度提升和产业结构优化将推高净利润率，收入比资产更高速率增长促使资产周转率回升，从而两者进一步推高ROE。中小板ROE从16Q2的8.0%升至18Q1的9.1%，根据杜邦公式拆解，期间净利润率在7.2%-7.8%、资产负债率在56.9%-57.6%之间波动，资产周转率从0.49升至0.52次。创业板ROE从17Q4的6.6%升至18Q1的6.8%，根据杜邦公式拆解，期间净利润率从7.5%升至10.1%，资产周转率从0.49次升至0.50次，资产负债率维持在40%左右。可见，推高中小创ROE的动因是净利润率和资产周转率提高。根据2011-17年中小板一季报净利润占全年比重均值和18年一季报业绩，我们推算18年中小板净利同比为23%，对应ROE为9.9%。18Q1创业板曾并购和未并购的公司净利累计同比分别为27.7%、31.8%，两者盈利增速逐步靠拢，表明创业板已逐步消化外延式并购对业绩的影响。展望未来，我们认为创业板的业绩将主要依靠内生增长，统计这262家未进行重组公司2012-17年的业绩，期间年化净利同比为15.6%，叠加一季度剔除异常值后创业板净利同比也达到20%左右，由此我们估算2018年创业板净利同比增速约为15-20%，对应ROE为6.8-7.1%。

《指导意见》指出，“金融控股公司适用国家有关金融控股公司监管的规定，但经金融委认定具有系统重要性的金融控股公司，同时适用本意见”。业内人士认为，由于目前央行金融稳定局正在牵头制定金控公司管理办法，从央行相关负责人的此番表态看，未来一些大型金融控股集团，将置于金控公司管理办法和系统重要性金融机构监管的双重监管框架之下，正式纳入监管体系指日可待。

已上市及IPO企业都将受影响在这一指导意见之下，哪些企业会受到影响？近年来，以红黄蓝为标杆，大量幼教资产奔赴港股、美股上市，大多以并购的形式成功上市，但也有部分企业效仿红黄蓝独立进行IPO。每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者粗略统计，从2017年到目前为止，A股、美股、港股已经有超过20项的幼教资产证券化案例，包括独立上市和并购项目，其中有的还在进行，有的已经失败，并购项目涉及金额数十亿元。

细节五：朝鲜半岛、中美关系等备受关注坐在第三排的政知君也近距离地观摩了今年这场两会外长记者会，记者会的内容无疑是最受外界关注的，可以说，这场记者会涵盖了当下国际和地区局势热点、中国和大国关系、中国与周边国家关系，以及中国外交工作等诸多问题。