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在偏债型转债品种的价格分析中，转债以纯债价值作为底价，相较于偏股型品种，具有更强的债底保护效应。相对于由正股价格直接决定的平价，转债的纯债价值相对稳定，因此偏债型转债品种有着较为明确的底价。我们在前文中提到，纯债价值通常可视作转债价格的理论底部，若转债市场价格与纯债价值处在接近位置，那么偏债型品种价格下行的空间，实际上已经非常有限，这一效应被称作债底保护。转债价格与债底之差常采用纯债溢价率指标表示：

在实施步骤上，方案明确，4月至6月为宣传启动阶段，要制定垃圾分类技术规范和考核办法，启动垃圾分类宣传、培训工作。7月至12月为强制推行阶段，各级公共机构和相关企业、示范片区、试点社区（村）要配备垃圾分类投放容器。各县区政府设定的可回收垃圾回收站点投入使用，初步建立大件垃圾和园林绿化垃圾收运处置体系。各公共机构和相关企业全面开展垃圾分类工作。党政机关、军队单位、医院、学校垃圾分类覆盖率达到100%，其他公共机构及相关企业垃圾分类覆盖率达到50%以上。2019年年底前为全面推行阶段，公共机构及相关企业垃圾分类覆盖率达到100%，可回收垃圾和易腐垃圾回收利用率合计达到30%以上；到2020年年底前为总结验收阶段，全市将形成可复制、可推广的垃圾分类模式，可回收垃圾和易腐垃圾回收利用率合计达到35%以上。（完）

李滔坦言。壳股游戏接力资本角力还在继续。11月16日，恒立实业午后再度涨停。与之一道涨停的还有弘业股份、绿庭投资（维权）、市北高新等知名“壳股”。其中市北高新已经出现了九个一字连续涨停板，似乎有望挑战恒立实业“妖王”之位。11月13日晚，深交所在官网发文称，从交易情况看，恒立实业、*ST长生近期连续上涨期间交易以个人投资者为主，投机炒作特征明显，个人投资者买入占比均超过97%，卖出占比也在90%以上。

在能源方面，经开区的成本将进一步降低。《意见》提出，支持省级人民政府在国家级经开区开展电力市场化交易，支持国家级经开区内企业集体与发电企业直接交易，支持区内电力用户优先参与电力市场化交易。支持国家级经开区按规定开展非居民用天然气价格市场化改革，加强天然气输配价格监管，减少或取消直接供气区域内国家级经开区省级管网输配服务加价。

上述市场给予各价位转债的估值水平发生主观调整的过程，通常被称作转股溢价率的主动变化。我们以通威转债为例，可以清晰的看到转债估值的被动变化与主动变化。在4-7月间，通威转债正股先涨后跌，转股溢价率也呈现出了典型的被动变化趋势。在平价上升至130元左右时，通威转债的转股溢价率迅速压缩至接近0%。而当随后正股回调时，转股溢价率则恢复到约10%的水平。进入9月以后，正股价格再一次出现幅度较大的回调，通威转债的转股溢价率也随之上行，但相较于七月的水平，虽然通威转债价格仍维持在120元左右的相似水平，但回调后估值明显来到了更高区间。这说明在本次估值拉伸的过程中，除了被动变化外，主动拉伸也同样存在。在通威的案例中，触发估值主动拉伸的诱因，是这段时间有大量优质品种退出，而后续新发转债的规模和资质都难以填补缺口，因此造成了转债市场的供需关系改变，推高优质存量品种的估值水平。

中融信托公布的2018年年报显示，受市场及行业环境影响，中融信托2018年业绩出现小幅下滑，其中净利润21.42亿，同比减少6.63亿元，降幅24%；营业总收入58.89亿元，同比减少6.44亿元，降幅9.86%。平安信托2018年年报显示，截至去年年末平安信托管理信托资产规模为5341亿元，实现营业收入38.57亿元，净利润31.74亿元。