蜜色-绅士与女神常访问

中国商业银行总资产是过去十几年来于2017年第一次出现缩表，总资产/GDP比例下降，这是我们讲的紧信用。但是我们的中央银行还在继续缩表，央行总资产/GDP还在下降，最近外汇占款下降就是中央银行缩表的一个来源。所以，我们现在的问题是什么？就是在私人部门、包括影子银行的银行信用紧缩的大环境下，基础货币的量也在紧缩。当然，在降低存款准备金率的作用下，基础货币的价格（利率）下降了，但在基础货币量没有扩张的情况下，利率下降虽然有助于降低存量债务的利息成本，其促进广义货币增量还是得通过信贷扩张。在目前的环境下，中央银行缩表和整体金融的紧缩的影响可能还不是那么大，但是我们要前瞻性的看，随着金融周期下半场调整的深化，比如房价明显下跌，商业银行和央行同时缩表未来可能是一个比较大的问题。

然而，GMT Research还在报告中质疑，中国飞鹤的利润率远高于国内和国际同行，且有可能伪造现金流，其赴港IPO筹集的资金也可能只是用于向IPO前的股东派发特别股息。基于此，在澄清公告中，中国飞鹤公布了多家银行出具的银行存款证明，截止今年9月30日，中国飞鹤在中国建设银行、中国银行、浙商银行、北京银行等多家银行的现金存款余额合计超过82亿元人民币。

申万研究所首席市场专家桂浩明对新京报记者表示，综合来看2019年的市场还是不错的，上证指数全年上涨了22%。行情呈现出两大特点，第一是有明显的阶段性特征。在2019年前三个半月是大涨行情，绝对涨幅超过800点，实际上是对前一年市场过度调整的纠正，也奠定了全年上涨的基础。在此后的八个多月时间内市场基本上在3000点附近展开震荡整理，有上行有下跌，但是波动区间有所收窄，说明市场开始收敛。

2016年底，北京市首次推出4幅限价房地块，全部为开发商自持地块。从2017年开始，北京土地成交主要以竞限房和共有产权房为主的限价地块。截止目前，北京累计成交了87幅限价房地块。这些限价房土地为北京楼市带来了840万平方米住房供应量。截止目前有2.3万套住房入市，其中大约成交了1万套左右。此外，已经入市的不限价商品住房和共有产权房供应也各有2万套左右。

网易收入主要依托游戏和电商业务，其中电商业务增速明显。具体业务上，网易第二季度在线游戏服务净收入为100.61亿元，同比增加6.7%；电商业务净收入为43.66亿元，同比增加75.2%。8月30日，教育部等八部门关于印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》的通知，其中国家新闻出版署将实施网络游戏总量调控，控制新增网络游戏上网运营数量。随后，游戏公司股价应声下跌，美股挂牌的网易股价跌超7%，创下2016年6月1日以来新低。游戏新政下，也逼迫此前依托游戏增长的网易转型。

青岛农商行年报数据显示，2015年末、2016年末、2017年末，青岛农商行不良贷款率分别为2.38%、2.01%、1.86%，呈现逐步改善的情况。青岛农商行在2014年-2017年上半年共处理不良资产17.66亿。2014年向国海证券转让2.47亿；2015年、2016年共向山东省金融资产管理股份有限公司转让1.43亿不良资产；2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，分别核销不良贷款1.65亿元、2.51亿元、7.46亿元和2.14亿元。