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格罗斯此前就强调过，美联储等主要央行长期过于依赖菲利普斯曲线，因此总是过度关注就业数据和通胀预期，认为零利率或低利率的债券收益率能让经济得以喘息，但从现实可以看到，将货币成本降低到零并没有产生理想中的效果，即并没有鼓励实体经济的支出和投资。长期而言，这对于经济复苏是一种负担，最终将拉低经济增速。

而菲利普斯曲线的缺点也显而易见，一方面，通胀就是上不去，另一方面，低利率或负利率令储蓄功能遭遇风险，整体上损害了储蓄者、保险公司和银行。当被问及美联储和欧洲央行能否摆脱低利率环境，格罗斯表示，他其实更加关注日本，日本的宽松货币政策已经维持了更长时间。

Wind数据显示，最早在5月30日，海通证券当天跌4.19%，报收10.28元/股，股价首次低于其10.35元的每股净资产。而截至6月22日午盘，海通证券报收9.22元/股此外，还有多家老牌券商如兴业证券（601377.SH）、国泰君安（601211.SH）、长江证券（000783.SZ）、国海证券（000750.SZ）等也接近破净。

责任编辑：谢海平每经编辑 祝裕每经记者 曾 剑 每经编辑 任芷霓在流量经济之下，当你关注一个微信公众号后，你也就成了公众号背后运营公司的资产之一。那么，作为一个公众号粉丝，你的价值是几块钱呢？主营农药、兽药、游戏的瀚叶股份（600226，SH）4月27日发布了重大资产重组预案。据预案披露，公司拟作价38亿元收购量子云100%股权。5月8日公司披露，本次资产重组预案及相关文件需进行事后审核，公司股票将继续停牌。量子云主要运营微信公众号，旗下运营的公众号数量多达981个，这些公众号累计粉丝2.4亿人（不考虑去重）。

同一时期，八个小霸王人也出生了。他们有的在江西，有的在湖南，有的在四川，最后都相遇在广东——一个许多历史资料里，被称作“最先吃改革开放螃蟹”的地方。小霸王就在这里，那是他们起飞的滑行道。最先踏入小霸王大门的，是江西农村小青年段永平。1988年，他刚刚拿到人大计量经济学专业的硕士学位证书，就在同学的引荐进了日华电子电器设备厂（后改名小霸王）。“北京对我这种人成功的概率不会大，这里不太适合我，我想到思想开放急需人才的南方去。”

以金融行业为例，在宏观经济去杠杆的背景下，伴随着实体经济增速趋缓、社会资金回报率回归正常水平，套利空间被极大压缩，旁氏骗局无以为继。同时，靠“区块链”和“发币”来炒概念、割韭菜，最终只会招致政策更严厉的监管与打击。红利性行业爆发伊始，被压抑的需求和扭曲的供需关系都会带来野蛮生长，洗用户、割韭菜也能带来超额收益，但是一旦潮水退去，不创造真正价值的商业也终将会被一同淘汰。同时，企业的野蛮生长也不能以透支公共资源作为代价，在兼顾社会责任的前提下的成长，才是更加持续的正和博弈。政策监管的集中爆发，实际上是行业由野蛮生长的红利期走向规范发展阶段的标志。