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有市场人士预估，在央行政策工具的引导下，汇率有望在合理均衡水平上保持基本稳定。人民币国际化重新提速自2017年美元在CFETS货币篮子中的权重再次调降以来，人民币对美元汇率的双向波动更为显著，且运行模式更为多样。长期来看，人民币汇率的运行由基本面内生驱动，有效汇率向反映内、外宏观相对位置的合理均衡水平趋近。短期而言，人民币汇率波动是市场与央行博弈的结果，呈现出不同的阶段性特征。

伴随着A股市场结构的变化，投资者的投资思路也在逐渐转变，从过度关注收益转变为更加重视收益与风险的平衡。1.5A股市场结构演变推动投资思维进化（1）投资思维进化之一：存量思维重于边际思维、博弈思维。传统投资思维中，边际思维较为盛行。边际思维本身没有问题，但边际思维中对于边际上的变化以及拐点的判断准确度要求较高，实施起来难度较大，容易错过较好的买卖点。与个股类似，大势研判层面采用边际思维也容易错过配置时机。我们在《否极泰来：A股历史性底部全对比》通过构建的“三大维度，二十指标”经典底部指标体系显示19年1月已基本符合底部特征。如采用边际思维要等到企业盈利拐点之前才加仓，可能已错过熊转牛初期幅度非常可观的涨幅。而14-15年牛市并无宏观经济景气向上的支撑，而是低估值情况下流动性和风险偏好改善所推动的牛市，执着于企业盈利拐点边际思维甚至会错过整波牛市。

责任编辑：陈平原标题：林毅夫：中国改革开放四十年与新结构经济学（上）|国情讲坛来源：清华大学国情研究院【编者按】2018年12月19日下午，清华大学国情研究院“国情讲坛”第21讲在公共管理学院报告厅开讲。刚刚获颁“改革先锋”称号的北京大学新结构经济学研究院院长林毅夫教授就“中国改革开放四十年与新结构经济学”主题发表演讲。

观点海南自贸试验区是习近平总书记亲自谋划、亲自部署、亲自推动的重大国家战略。海南自贸试验区的定位是建设中国特色的自由贸易港，中央对海南的布局是战略性考量。一方面，海南经济发展壮大会为南海提供强大的支撑，另一方面，海南是岛屿经济，对海南发展的战略布局也是为探索岛屿经济的发展模式。

全国著名日化品牌隆力奇自2013年以来，也遭遇过24起传销非议。中国裁判文书网于2015年9月底公布的一份判决书显示，被告人张某于2006年起从事江苏隆力奇生物科技股份有限公司（以下简称“隆力奇公司”）相关产品的销售活动。2009年隆力奇公司取得商务部颁发的直销经营许可证后，被告人张某组建了隆力奇博川国际营销团队，假借隆力奇公司产品直销名义，以推销商品为名，相继发展“华夏”、“兴隆”、“光辉”等十余个团队组织从事传销活动。其具体传销模式为加盟资格、层级和级别、返利与奖金。

智光电气：近1.6亿元增资南网能源公司 持股3.56%智光电气（002169）7月25日晚公告，公司为进一步深化与南网能源公司在综合能源服务领域的业务合作，参与了南网能源公司在北京产权交易所挂牌的《南方电网综合能源有限公司增资项目》，经竞标谈判，公司最终以1.59亿元向南网能源公司增资，占其增资后注册资本的3.56%。