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第三是高房价对实体经济的挤压。房子肯定是经济当中重要的产业，是需要建房子的，但是我们在经济金融化，流动性过剩的情况下，房地产成为保值最好的产品，也成为银行业追逐的最主要的利润来源。新增贷款当中40%都放给个人住房抵押贷款。高房价带来两个方面的问题，一是资金进一步脱实向虚，辛辛苦苦干一辈子的制造企业，不如在北上广深买一套小房子。另一方面抬高实体经济的经营成本，很多企业包括高科技企业，不得不加工资，因为房租在提高，房价在提高，不加工资，员工走了。工资高，社保缴费又高。

于是，2018年4月，云能投委托下属子公司云能保理，分别与北方石油、上海华信的多家关联公司陆续达成了《股权转让及重组框架协议书》（落款时间为2018年2月12日）、《北方石油股权抵债协议》，北方石油及股东峡云创富、上海浦和、联安能源与云能投等方面一致确认将北方石油100%股权转给云能保理（或云能投指定的其他关联企业），用以抵偿上海华信欠付云能投的债务。抵充完毕后仍未受清偿的债权，由上海华信继续偿还。

云能投表示，云能投诉上海能源公司及担保人上海华信、北方石油等11个被告一案，已经取得一审判决，目前正在判决送达阶段，存在二审的可能性。云能投称，经一审法院调查事实认定“2018年4月18日，云南能投、云能保理、云能融资租赁（上海）有限公司与上海华信、峡云创富、上海浦和、联安能源、北方石油、李立、刘娟签订《北方石油化工（集团）有限公司股权抵债协议》……股权抵债协议签订后，因协议约定用于抵债的北方石油股权上设立的质押不能解除，导致无法办理股权抵债事宜，股权转让事项无法推进，该股权抵债协议并未实际履行。”同时，法院认为，根据《股权转让及重组框架协议》约定，峡云创富、上海浦和、北方石油、联安能源应对上海能源尚欠云能投的债务承担连带清偿责任。

在接受记者采访时，资深地产专家刘忠岭分析称，房企抱团拿地合作，主要是地价高企，需要的资金量越来越大，在金融去杠杆、货币政策偏紧的大背景下，不少房企资金链已经非常紧张，抱团合作成为现实的策略，房企也由此可以整合、借用多方的资源。“如果在项目中权益占比较低的话，可能会影响上市房企的财报。”在接受记者采访时，刘忠岭表示，因为在项目公司中没有半数以上的表决权的话，无法合并报表，使房企报表上的资产、利润均会有所减少，影响上市房企的资产、利润增速。

当天，该笔6亿元贷款中的5.5亿元又以货款的方式支付给了镇江润得国际贸易有限公司（以下简称“镇江润得”）。李立称，该笔贷款的申请直接绕过了他本人。“当时我是联合安能的法人，但贷款根本没有我的签字。”知情人士透露，镇江润得实为上海华信关联公司。消息人士称，镇江润得方面并不能提供该5.5亿元的真实贸易资料，且该5.5亿元在上海华信的指示下很快转走。同时，截至叶简明被调查，上述欠付某金融租赁的6亿元贷款仍有约1.9亿元本金未还清。

第三，中国的债券市场很流行，是因为它与其他市场的相关性较低，这意味着在动荡时期，受到外部的影响较小。“因为你与国外市场的相关性较低，实际上不太容易受到外国投资外流的影响，尤其是债券。”更重要的是，中国近日的政策利好，也为外国投资者提供了机会。