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而后几年，中关村周边的电子卖场不断扩张，从太平洋到硅谷，再到后来的海龙、e世界、鼎好，中关村地区电子卖场总面积超过了32万平方米。伴随着经济快速发展，3C电子市场则开始持续膨胀。这种膨胀带来的并非一定的良性发展，更多的商户在这种快速发展中被圈进了一个怪圈。

第三个问题：我们来谈谈你的经营利润。虽然你有248亿美元的经营利润，但是你去年投资账面损失是206亿美元，然后卡夫的资产减值30亿美元。你一直强调大家不应该看这些数字，不过你依然会在股东信里面公开出来。巴菲特：248亿美元是我们的经营利润，环比之前一年取得很好的增长。在此之上，我们持有很大的投资组合，长期来看我们的投资赚到很多钱。但是有些年份我们也会亏损。在过去很多很多年之前，我就是这么看待的。时间拉长，我们还是会赚很多很多钱。我们持有1730亿美元资产，我很喜欢在投资上下注。长期，我们会赚钱的，但是为一两年会发生什么我完全不知道。

资料来源：财报；华盛证券对一家公司而言，它的杠杆可以拆解为两部分：经营杠杆和财务杠杆。过往我们或许过于重视中国建材的财务杠杆，而忽视海螺水泥和华润水泥在经营杠杆上的优势。根据Bloomberg数据，中国建材虽然在财务杠杆上高于海螺水泥和华润水泥，但在经营杠杆上，则低于海螺水泥和华润水泥。

5． 专业化分工带动财富贫富差距拉大。从1982年以来，我们看到了财富向头部人群集中。假设我们都回到1800年，大家在农场工作。可能你要比我值钱，因为你比我年轻，强壮。那时候可能农场最好的工人价值是普通工人的1.5倍。但是今天不同了，因为所有的东西变得完全专业化。我们看打架，全世界最能打架的人，干一架可以得到3000万美元，因为有人发明了电视和有线频道。当专业分工开始后，有钱人会变得越来越有钱。

公开资料显示，江苏淮安农商行于2011年12月15日正式成立，注册资本8.3亿元，是经中国银监会批准设立的股份制农村商业银行，也是淮安市第一家本土农村商业银行。其前身是具有60多年历史的农村信用社，由淮安市区农村信用合作联社与楚州区农村信用合作联社进行合并组建而成。截至2018年末，淮安农商行共有员工1163人，设有1个营业部、84个支行、8个分理处，服务区域覆盖清江浦区、淮安区、淮阴区、淮安经济技术开发区。

当前，4G流量经营的策略已经走到了尽头，5G建设即将进入投资期，但是5G早期对4G的替代效应并不明显，这将带来投资支出增加，但收入不增的窘境。运营商即将进入4G、5G的转换期，在这之后收入、利润方面的不确定性也将加大。运营商增收乏力不久前，工信部发布的数据显示，9月份国内移动用户移动流量消费达5.14GB/户/月，是去年同期的2.6倍，但是在这背后，流量使用量与收入之间的剪刀差日益扩大的窘境仍然困扰着电信运营商。