junliu刘玥spicygum

“很多契约性基金现在想发新产品都很难找到托管行，比如一些银行对于超过10个自然投资人的基金就不予受理，有些则要求自然人的投资额高于300万元，托管行担心私募出事影响自己的声誉。”一位华南地区的私募人士说，“不少老产品采用明股实债方式，尤其是过去几年规模飙升的私募。他们的终端成本很高——包括支付投资者的利息、渠道费用，如果没有延续资金，就可能会出现问题，下半年这种情况很值得警惕。”

弥补监管空缺结构性存款在国内并不属于新兴事物，此前也有一系列针对这项业务的规定，但行业内仍然存在“钻空子”的现象。理财新规明确指出，商业银行发行结构性存款应当具备相应的衍生产品交易业务资格。业内人士指出，目前大部分国有银行和股份制银行均具有此项业务资格，但对于部分城商行和农商行而言，搭建相关的人员队伍和系统架构比较困难，并不具备这一资格。

5月4日，陕西省委召开冯新柱案“以案促改”专题部署会，要求以冯新柱案为反面教材开展集中警示教育，并出台“以案促改”实施方案，明确了10个方面28项整改任务。进入6月，陕西省内冯新柱案“以案促改”工作继续加码：6月4日，省委召开冯新柱案“以案促改”专题学习会议；6月15日，省委召开冯新柱案“以案促改”专题警示教育会议。此后，陕西各地市也纷纷召开冯新柱案“以案促改”专题学习和警示教育会议。

华艺广场总经理丁瑜、中山市半导体照明行业协会会长陈少藩、古镇灯饰报总编曹利晖也分别为此次峰会致辞。丁瑜总经理表示：华艺广场一直以来都定位为产业综合服务平台，持续灯饰照明企业链接资源，很高兴此次与小米IoT平台合作。陈少藩会长表示：智能化、物联化成为家居发展的必然趋势中山灯饰照明企业要抓住机遇，实现产业转型升级，在激烈竞争中脱颖而出，占领市场的主动权。曹利晖总编表示：IoT的发展一方面有赖于5G的普及，从2020年到2025年渗透率在中国将达到90%，因此，作为灯饰照明企业要做的应该是把灯的性能做得高，实现与大平台的无缝连接。

一、本轮金融周期所处的方位金融经济周期主要是指金融经济活动在内外部冲击下，通过金融体系传导而形成的持续性波动和周期性变化。信贷和房价是衡量金融周期的核心指标，在学术研究[1]中，私人信贷同GDP比例被认为是衡量金融部门活动水平的较好指标。基于央行的统计框架，我们增加选取了金融机构贷款同GDP的比例作为测算较长历史时期内中国金融周期的参考变量。对金融机构贷款/GDP的HP滤波分析显示，上一个完整的金融扩张-收缩周期从1995年二季度至2008年二季度，历时13年。在该金融周期的起点和终点，信贷-GDP比例的季调项显著低于其趋势项，金融活动水平处于相对低谷，同时季调项的拐点同周期项的拐点叠加，说明趋势反转力量较强。该轮金融周期开始期间，金融乱象和严重的通胀促使央行实施紧缩的货币政策、加强金融纪律，在1996年实现经济“软着陆”。该轮金融周期结束期间，经济过热倾向下偏紧的货币政策、股市泡沫破灭、次贷危机先期影响等因素叠加，使金融活动收缩至低位。

更何况，除了消费主线，还有产业升级的主线。在广度以及产业梯级提升方面，中国制造业有着全球不可比拟的优势，比如，有着极为完整的工业体系。产业升级的主线有望渐渐被市场参与者挖掘出来，从而成为A股市场新的主线。综上所述，经过周四大涨，周五可能会因为短线获利盘而有所震荡。但是，3100点下方，仍然是A股市场风险较低的区域，主要是因为A股市场已有清晰的投资主线，大消费主线已清晰，产业升级主线正在酝酿，从而支撑起A股市场在3100点下方形成底部的基础。