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图4： 1978-2009年中央与地方财政支出。数据来源：根据1979-2010年《中国统计年鉴》整理。财政分税制改革造成地方政府的财政收入大幅下降，然而，地方政府的事权并没有因此而减少。与此同时，乡镇企业和国有企业效率下降、纷纷破产，导致地方政府的财政收入更加入不敷出。乡镇打白条、乱收费、乱摊派现象都是从那个时候开始越演越烈。2000年3月，时任湖北监利县棋盘乡党委书记李昌平上书朱镕基总 理，痛陈当时“农村真穷，农民真苦，农业真危险”。这次上书轰动一时。

印度成为新兴市场代表近年来，越来越多的公私募基金将目光转向了新加坡、印度、越南等海外新兴市场，印度市场则是这些新兴市场中高速成长的代表。世界银行统计数据，2016年印度经济体量已达2.3万亿美元，约为中国的1/5，目前印度已成为世界第七大经济体，是新兴市场国家中第二大经济体；从人均GDP水平来看，印度相当于21世纪初的中国，极具发展空间。从资本市场表现来看，MSCI印度指数近十五年来处于震荡上涨态势，年化收益高于标普500、恒生指数和沪深300。

方正策略：9月份市场存在反弹的契机 但空间相对有限短期反弹源于风险偏好提升，可持续的反弹仍需等待。9月份市场存在阶段性反弹的契机，核心的驱动力在于风险偏好的阶段性变化，而风险偏好的阶段性变化源于三点。华泰：9月或震荡偏多 推荐科技+汽车优选华为和半导体

大量的工商业资本积累之后，由于风险巨大，还是投入到农业经营中，导致土地价格上升，这一方面减少了工商业发展所必须的资本积累，另一方面也导致了贫困小农的困境——过高的土地价格阻碍了农户通过农地市场登上社会分层阶梯的可能。这种现象在清朝中后期的土地价格变化和农村两级分化中变现的尤为明显。

1241只A股入围标普道琼斯指数初筛名单每经记者 杨建 每经编辑 杜宇2018年以来，A股基本跌了一年，投资者无不期盼2019年有个好行情。而就在2018年的最后一天，全球最大的金融市场指数提供商之一的标普道琼斯指数公司正式对外揭晓了A股入围的初筛名单。《每日经济新闻》记者注意到，此次共有1241只A股被纳入了这份名单。

对于外资积极进入A股市场，贝莱德中国投资策略师陆文杰此前在接受《每日经济新闻》记者专访时表示，总体上来看，由于风险已过度反映，目前A股市场的估值确实是很便宜。从历史数据来看，A股整体估值目前在历史下轨区域。2019年的A股市场总体来看应该会比较好。从投资角度来看，对中国最大的信心来源是长期增长潜力。中国的经济规模非常大，长期增长潜力还在，这是国际投资者较为统一的认识。