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1.2、不容忽视的宽财政影响以上，我们只分析了通过商业银行渠道投放的货币，对企业盈利周期的影响。事实上，财政也是货币投放的重要渠道，如果将政府债券纳入，则整体的货币化“购买力”将高于商业银行总资产所衡量的水平，从同比增速的角度看，与商业银行总资产同比增速走势基本保持一致。因此，我们继续维持上文对明年全A盈利增速弱复苏的判断。

事实上，早在2018年年报中，从财报数据来看，赫美微贷和赫美智科两家公司经营状况并不理想。赫美智科2018年营业收入2.72亿元，营业利润亏损2.79亿元，净利润亏损2.39亿元；赫美微贷营业收入1.99亿元，营业利润亏损6.96亿元，净利润亏损5.18亿元。

今年3月中旬，原中国银监会、中国人民银行、中国证监会、原中国保监会和国家外汇局联合发布《关于进一步支持商业银行资本工具创新的意见》，支持商业银行在强化内源性资本积累的前提下充分发挥境内外金融市场的互补优势，有效运用境内外市场资源，通过多种渠道稳步扩大资本工具的发行规模。

根据银保监会的罚单显示，浙商银行、渤海银行、民生银行、中信银行的理财资金都存在违规缴纳土地款的情况。其中，民生银行的同业投资、理财资金违规投资房地产，用于缴交或置换土地出让金及土地储备融资；浙商银行则为客户缴交土地出让金提供理财资金融资；渤海银行除理财资金外，自营投资资金也违规用于缴交土地款。

这些高科技公司往往有着广阔的发展前景，但存在迭代快、更新快、盈利回报率不确定、不易估值等风险因素。因此，提醒投资者要结合具体产业、企业的情况谨慎判断，摒弃“一夜暴富”的侥幸心理，不盲目跟风参与炒作，避免不必要的损失。在参与科创板股票交易前，投资者应当认真阅读、充分知悉和了解有关法律法规和上交所业务规则等相关规定，对科创板股票交易风险事项以及其他可能存在的风险因素应当有所了解和掌握，结合自身风险认知和承受能力，审慎、理性、规范地参与科创板股票交易。

兴业宏观研究员郭于玮认为，3月货币信贷数据的主要特点是货币条件出现超预期的收紧，表现为社融与M1增速超预期下滑。而4月这种现象出现了缓和：一方面法定准备金率下调，另一方面M1与社融增速双双企稳。法定准备金率下调对M1增速有提振作用，意味着M1增速或已经接近底部，继续下滑的空间有限。