深田

投资下降第三，就是投资下降。民间投资我们最近几年基本上在5-6%的投资增长率。一季度的投资增长率是负20%，大量的中小企业的投资活动或者外资、内资投资的活动停顿了下来，或者说负增长，带动失业率攀升，据国家统计局统计，城镇调查失业率已由去年12月4.9%上升到今年2月份的6.2%。社会就业形势十分堪忧。

责任编辑：李锋来源：兴证固收研究投资要点2015年初以来，信用债市场共有 163只个券发生违约事件（数据截至2018 年 4月20日），涉及到 71个违约主体，合计违约金额高达1019亿元。我们通过统计2015年以来的债券违约事件，并通过不同维度进行债券违约事件的解读，我们发现：华北、东北地区是违约重灾区；周期性行业的违约占比最高；公募债的违约金额最多；民营企业违约数量领先明显；债项发行时的信用评级公信力存疑

但这20亿英镑对于造电动车远远不够。蔚来汽车创始人李斌就曾表示，200亿人民币只是造车的“入门资金”。即便是电动车领域的先驱特斯拉，如今仍处于亏损状态。而戴森的资金除去用于电动车的研发生产，还要保持家电产品的正常运转，其面临的资金压力将会十分巨大。

那么我讲这个话，意思呢，这个瘟疫期间不管从军队准备，资金准备各种都不可思议。有人会说你这个话不对，任何时候好战必危，忘战必危，这话没错，当然忘战必危，我们当然要有强大的军事力量，但是呢说这会儿，美国人撤侨是为了打仗，当然是胡说八道。那么再有比如说要没收或者说冻结中国的国债，我刚刚说了美国人在这个问题上是非常小心的，中国买的美国国债，一部份是记名的，一部份是不记名的，美国国债市场是个有30万亿美元市值的交易系统，中国不记名的国债，美国冻结不了，想抛就可以抛。美国对自己的兄弟伙伴国的国债都希望他们都别抛，你如果说一冻结就等于让我们，至少我们，你冻结不了的那几千亿就可以抛。如果美国赖债，信誉首先破产，美国对买他国债的世界各国的债务责任，所拥有的信任和信誉是神圣的，任何情况下不可改变的。

12．美的置业（03990）前9个月合同销售额同比增长约21.65%至708亿元13．万科企业（02202）前9月合同销售金额同比增长约10.21%至4756.1亿元14．佳源国际控股（02768）9月合同销售额同比增5%至25.7亿元15．德信中国（02019）9月合约销售额32.2亿元

▫5）意外因素。包括高层去世等意外事件。▫ 6）对外担保。企业对外担保过大、具有较重的隐性债务负担，代偿风险加剧，导致经营陷入困境，债券出现违约。以上无论那种因素，都只是就违约债券分析后得出的主导原因，并不是债券违约的唯一因素。债券的违约，往往是多方因素共同作用的结果，并最终因现金流不足导致无法偿付。寻找债券违约的主导因素，旨在引导关注信用债违约的可能方向，抓住信用债违约的主要矛盾。