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据记者了解，目前市场上的养老目标基金仍然大多选择在股和债的配置比例上达到风险控制，但也不乏一些“创新”。万家基金徐朝贞透露，他的管理策略建立了三重风险控制机制，体现在回撤阀值上，分别为净值、主策略和子基金。“一旦触发风险控制指标，将纪律性地对相应资产进行替换。”他说。

报道称，2020年，中国政府还会抓紧编制将于2021年启动的“十四五”规划。报道称，中国国务院总理李克强此前指出，“十四五”时期，外部环境可能更加复杂，不确定性和挑战更多。他表示：“要认真谋划‘十四五’时期经济社会发展的重要支撑……在深化‘放管服’改革、打造市场化法治化国际化营商环境上取得更大进展……着力提升基础设施水平，增强产业创新力和竞争力，促进改善生态环境，提高人民群众生活水平。”

为什么并购后不容易实现预期的收益？并购看似只是更换了企业控股股东，但并购面临三大风险因素。一是被并购企业业务发展和未来预期收益固有的风险。即使不收购，在现实的商业环境下，原企业持续经营和未来预期收益本身就有风险。包括宏观经济景气状态、产业政策、金融市场融资条件等外部经营条件变化，以及企业自身的经营策略、竞争优势等条件变化。

这一风险代价在于，如果将来德国政府确定禁止华为参与国内的一切5G网络建设，那么德国电信就必须将所有华为设备移除，到时候所有损失都必须要由德国电信自己承担。基民盟议员克里斯托弗·贝恩施蒂尔（Christoph Bernstiel）同样警告，新冠疫情期间，德国国内已经开始对来自中国的供货产生了巨大依赖，绝对不能“眼睁睁看着自己踏入其他领域的依赖关系中”。显然，他指的就是不想过度在5G领域彻底依赖华为。

------------------------------责任编辑：卢昱君耀才证券研究部总监 植耀辉美股上周五呈个别发展。另外亦要留意联储局议息会议结果，如无意外降息0.25厘已是预期之中；至于本地，要留意更多政策面消息，特别是在十一国庆前夕，内地及本地会否有更多政策及措施公布。由于观望气氛依然浓厚，预期港股将续维持于现水平，亦即27，000点附近上落。

配置：金融地产龙头等高股息类债券板块+大创新科技成长进攻弹性方向。第一、 创业板政策松绑，三季度收入利润双双改善，以5G 产业链、新能源车等大创新方向有望迎来业绩+政策共振。第二、 1）全球负利率，中国权益高股息资产具备全球吸引力，2）保险、养老金等“长钱”对此类资产兴趣较高。3）债券收益率下行，银行理财子公司加速入场，首选高股息、类债券品种。建议投资者关注以金融、地产龙头为代表的低估值、高安全性、股息率稳定的板块。