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“大浪淘沙始见金”，正是这一次次市场的跌宕沉浮，让一个股票板块逐渐发挥出它的魅力，成为股市中最让人不可忽视的一道风景。它，就是消费板块。//从默默无闻到不容小觑//A股开设之初，消费股其实一点都不起眼。上证主板开板的1990年，上市的7只股票中，由申万服务和申万制造板块平分天下，并不见消费股之踪影。

从全球层面看，2017年礼来关闭了中国研发中心，这几年也数次传出裁员消息，与很多跨国药企一样，瘦身转型聚焦核心的思路明显。而在中国业务上，把过专利期原研药资产出售或是许可本地药企也已成为跨国药企在华转型的常见选择。如阿斯利康在2016与2018年就曾多款药品权益许可给了康哲药业、三生制药和绿叶制药。

事实上，过去一个月，特朗普已开启“全面竞选模式”，10月1日以来他出席了多达15次政治集会。除了宣扬自己在经济上的成绩，他还不断抨击民主党人、媒体和批评者，称如果共和党失去国会多数席位，非法移民数量和犯罪率就会上升。与此同时，民主党大佬也倾巢出动，包括奥巴马和前副总统拜登在内的核心人物分别前往内华达州、威斯康星州、佛罗里达州和佐治亚州，力图动员选民、提高投票率。

即便如此，线上销售正使这些通过强调独特性打造声誉的品牌面临风险。“他们并不希望太容易被接近”，一名业内高管说，“不能让奢侈品与内衣或长裤比邻而居。”麦肯锡估计，中国人去年网购奢侈品约616亿元，仅占其奢侈品总支出（7700亿元）的一小部分。且他们仍主要网购小件商品，而非貂皮大衣等。但网购的增长潜力让业内品牌难以绕过数字销售平台：预计中国顾客的网购奢侈品总额将在2025年达到1470亿元。自2017年推出以来，天猫的奢侈品平台已有100多个品牌入驻，该数字明年有望翻番。除了京东、小红书等平台，西方奢侈品牌还正依赖微信出售产品。（作者布鲁斯·艾因豪恩等，崔晓冬译）

此前联想控股选择的券商是中信证券，目前这两家券商已抢先进入服务H股“全流通”试点企业的新市场。据了解，作为首批获得H股“全流通”试点业务资格的境内券商，国信证券此前做了一系列的准备，包括提供先进的技术系统，并在H股“全流通”试点业务的开户、交易、结算、风控、外汇额度管理等多个环节做了充分的准备，为试点企业提供业务办理全流程服务及财务顾问、资本中介等综合金融服务。

在陈继武看来，这组数据背后折射出资管行业面临的难题：一是股东方与专业人士利益不一致，不利于资管公司持续健康发展。二是股东方和管理层过于关注规模增长和短期业绩水平，业绩考核周期短，不利于保护投资者长期权益。如何在专业领域让专业人士能更积极、更持久地发挥更大的作用，陈继武有自己的规划。他计划加快产品发行，希望能够在2018年底，公司的公募及专户产品数量能达到30只以上。陈继武表示：“凯石基金现在的投研团队具备大资金管理能力，已可承接一两千亿资金的投资管理运作。”