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国泰君安证券分析师訾猛指出，茅台全年业绩弹性仍在，股份公司直销带来较为可观的业绩增长。我们估算股份公司直销2019全年可以为公司带来6pct收入增长、10pct利润增长。假设公司全年发货量3.2万吨，其中，集团层面近3000吨、非标6000吨、经销商15000吨，剩下股份公司直销大概8000吨，而2018直销大概2400吨。假设股份公司直销按照1399元/瓶供货，收入增加（1399-969）/1.13*（8000-2400）=45亿，净利润增加45*（1-25%）=34亿。相较2018年收入772亿、归母净利润352亿，收入增速提升6pct，归母净利润增速提升近10pct。再考虑到非标提价与增量投放，全年业绩目标轻松实现。招商证券指出，贵州茅台千亿触手可及，期待直营增量。其分析称，茅台公司Q3受直营落地较晚影响发货量增幅有限，低基数下平稳增长，结合双节放量下的批价跟踪，真实需求仍未被充分满足。Q3直营落地较晚，经销商渠道整顿仍在进行，导致放量不足，从飞天批价指标看，需求景气度依然旺盛。期待公司Q4做好放量准备，维持批价稳定。展望来年，茅台可供基酒量紧张问题相对缓解，直营持续放量贡献吨价提升，后千亿时代仍将稳健成长。而直接提高出厂价也被部分券商提及。太平洋证券指出明年股价空间取决于未来酒价涨幅，考虑当前渠道的巨额价差和利润，太平洋证券判断明年茅台酒提高出厂价的可能性较大。同时，随着直销比例的提升，平均吨酒价格也会相应地提升。无论是直接提高出厂价还是通过扩大直销提高综合销售价格，盈利能力和净利率都有进一步改善的空间。如果考虑提价和估值切换，股价仍有空间，明年贵州茅台的股价空间取决于未来酒价的涨幅。中银国际也在茅台研报中表示“未来一年存在提价的可能性”，当前渠道利润远超历史均值，若公司能增加供给来稳定终端价，则出价存在上调的可能性。17年末提价之后，已接近两年没有提价，由于茅台一批价持续上行，进销差价超过1、200元，当前渠道利润率远超历史均值。随着2020年基酒供应紧张局面得到缓解，公司有能力增加供给来稳定终端价。因此判断未来一年存在上调出厂价的可能性。

1992.01 湖南省委党校科技教研室副主任（其间：1992.02-1994.01挂职任湖南省沅陵县副县长）1994.09 湖南省委党校校长助理1995.09 湖南省委党校副校长2000.07 湖南省委党校常务副校长（正厅长级）2003.08 湖南省委党校常务副校长，湖南行政学院常务副院长（正厅长级）

除经济增长压力和结构性供需失衡外，2016~2017年汽车销量的高基数也是负增长的重要原因。2017年的汽车销量基数高。分月来看，2018年上半年累积与同期相比仍是增长，下滑的拐点来自7月，11月尤其明显，相较于2017年同期下滑18%，减少了73万辆，占全年销量近2.6%，。仔细分析2017年11月销量为何如此高的原因，不难发现正是由于2017年是1.6L以下小排量汽车购置税优惠的最后一年，在年末的时候出现了一定的消费透支效应。且各大车企自行出台多项刺激政策，导致年底前销量井喷，甚至超过了传统的“金九银十”。

在这个包含“大考”平昌冬奥会的新赛季里，宇野的短节目音乐选自维瓦尔第的《四季》之《冬》；自由滑的曲目是经典的《图兰朵》，他曾经在两年前使用过，此番在音乐和编排上做出了一定的调整。在新的自由滑节目中，他计划呈现出四种不同类型的四周跳以及完成五个四周跳，并且在下半部分密集完成三个。这样一来，根据规则他将获得额外的加分。

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