刘玥spicygum在线

第二，用于建立一个资产池以期获得超额投资回报率的可行性。老龄化将导致缴费率不断提高，有些国家为“平滑”后代的缴费预期，“故意”提高费率来建立一个资产池进行投资，以期获得超额回报率，用于未来缴费率不提高时出现的“洼地”和提高可持续性。例如，美国1985年养老保险基金只够支付2个月的，1990年将费率提高到12.4%，基金积累基数不断扩大，到2017年足够支付3年的，其功劳来自投资收益，而12.4%的费率至今保持未变；再如，加拿大1995年费率为5.4%，1997年快速提高到9.9%，并快速形成一个资产池用于市场化投资，收益很好，1997年的基金结余仅够支付2年的，而2017年足够支付7年的，重要的是，9.9%的费率将保持百年不变，可持续到2100年，极大降低了后代的负担。日本和韩国先后采取这了个改革措施。但在中国，我们的投资条件还存在较多困难：虽然2017年初新建的投资体制开始运转起来，但由此统筹层次很低，基金沉淀分散，现有的4.4万亿养老保险基金很难集中起来进入投资体制，两年以来，签署的投资合同额是5850亿元，而实际到账额只有3716.5亿元，还不到存量的1/10；如果再将增收的万亿存量用于投资，它将面临这个同样的投资僵局。因此，增收的基金用于投资在中国目前条件下是行不通的。

主持人：如果你们挑选优质的私募产品或者私募管理人的时候，除了看业绩，这个人具有一些什么样的因子，是比较看重的？刘亦千：我们接触了很多私募管理人，一千个人眼中有一千个哈姆雷特，但有几个不同点，第一个是他有长期专业经验的团队，有一个非常可持续发展的意愿在里面。

市场上小粉磨站技术相对落后，且熟料基本靠外采，随着熟料资源紧缺价格高涨，为了追求利益依靠提高混合材的掺入比来降低成本，盈利仍然可观，但减缓了水泥行业产能出清的进程，取消低标水泥使拥有熟料资源的大企业有望受益，行业集中度有望加速提升。受到取消低标水泥的影响，一方面企业销售低标水泥带来的高毛利对整体利润率的贡献将减弱，同时考虑到等强度换产的因素，水泥整体需求量或略有下降；但另一方面推行高标水泥将带动熟料需求提升，熟料产能利用率提高，进而高标水泥价格有上涨动力，抬高利润空间。建议重点关注区域格局较好的一体化龙头，如海螺水泥、华新水泥、塔牌集团，及雄安板块的冀东水泥。

这一年的秋天，我到瑞士留学，拥有了自己的第一个电子邮箱，也初次经历网络订票的神奇。在异国他乡的我渴望在网上看到中文内容，费尽千辛万苦，唯一能找到的是一家叫做Chinabyte的网站。1998年，我从瑞士归来，在《三联生活周刊》的选题会上，提出应该关注一下风险投资这个话题。但风险投资在当时鲜有人知道为何物，选题最终没有通过。

责任编辑：孙剑嵩上市公司频繁更名为哪般谭浩俊人们常用“老字号”形容一家企业的历史、声誉、地位、影响、文化等。企业如果被冠以“老字号”，都会感到十分荣幸，会十分珍惜这一荣誉，并倍加努力把“老字号”越做越响。一般情况下，企业是不会轻易更名的，尤其是已经有了一定地位和影响的企业，更不会随便把企业名称改了。然而近年来，资本市场更改名称却成为一种常见的现象。

和扩大覆盖面“源动力”？为此，笔者再次提出建议，在这次征缴体制改革的同时，应利用此次调整缴费结构和降低费率的改革契机，对个人账户比例进行扩大。例如，对19%的缴费结构（个人6%+单位13%）进行调整，将单位缴费划出6%进入个人账户，对个人缴费实行一比一的配比，使个人账户比例扩大到12%，相应地将社会统筹部分缩小到7%。这里还依然假定某北京职工2018年每月工资为当地社平工资8467元，每月个人缴费508元和单位配比508元全部进入个人账户，并依然赋予8.31%利率，35年之后账户金额是235万元，每月账户养老金将达1.7万元左右。如果考虑到每年工资增长的因素，并假定未来35年平均年增长率为5%，35年后账户缴费余额总计将高达417万，除以系数139后，每月账户养老金将达3万元。