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责任编辑：陶然长江商报消息 ●长江商报记者 张璐 北京报道虽然“跑赢葡萄酒大盘”，但张裕股份已连续七年遭遇增长乏力，陷入了业绩低迷的境遇。近日，张裕股份对外披露2018年全年及2019年一季度业绩报告。从数据上看，该公司2018年增长放缓，虽然营业收入51.42亿元，与2011年巅峰时相比仍有一定差距，而2019财年则刚开始便出师不利，营收净利呈双下滑趋势。

有意思的是，随着独角兽闯关、CDR、同股不同权火速落地，发审政策在2018年迎来令人瞩目的大年。有人评价，现在是小米上市的最好时机，用最好的财务数据上市，在风停之前融一大波钱，等待下一波风起，会是雷军一个明智的选择。作为国内最为知名的投资人之一，雷军早已功成名就实现了财务自由，小米上市也将是他第四次而非第一次敲钟了。这一刻，雷军更想告诉外界：小米是谁？小米为什么而奋斗？

白酒专家蔡学飞在接受长江商报记者采访时说道，“在葡萄酒市场需求疲软，销售乏力的背景下，张裕股份一方面要控制成本、管控费用，一方面又要应对进口葡萄酒冲击，使业绩保持增长，将考验着葡萄酒企管理团队的业务水平。”有业内人士指出：“在当前形势下张裕股份想做大白兰地突围，很难形成营收和业绩的支撑，这实在算是周洪江上任以来的一大战略失策。”

华泰证券、广发证券等5只券商股的市盈率不到15倍，海通证券、国元证券等7股“破净”。资料来源：Wind资讯，安信证券研究中心中信证券表示，目前，券商股整体估值已经较低。短期来看，已低于2014年9月的熊市尾部与2016年初股市熔断后的低点；长期来看，估值也处于2003年以来的历史底部。因此，站在目前时点，券商股已进入安全区间。

该行表示，公司四季度零售提速，全年维持高增长。通过以下四个方面进行分析：在同店增速方面， 2019Q4同店增速回升，全年同店基本维持低双位数增速；从营收增速看， 2019Q1-Q4零售增速分别为超20%、超20%、约20%、超20%，四季度零售增速回弹；终端存货周转健康，自2018至2019Q4公司零售存货周转一直维持4个月左右， 稳定好于2017年约4-5个月的存货周转水平；折扣率提升，2019Q1公司产品折扣率维持75折左右， Q2提升至75折至8折左右， Q3略有波动为75折至78折， Q4回升至75折至8折，高于内资龙头品牌平均水平，说明零售成长并非由低折扣驱动，

比如加拿大魁北克省每增加1000加元的补贴额度，婴儿出生率上升16.9%，日本的生育津贴每增加10万日元能提高婴儿出生率0.017%。德国和美国经验发现，税收减免政策对女性生育率有显著积极影响。而瑞典和俄罗斯的经验表明产假制度能有效提升生育率。