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员工兜底增持可以说是特定时期产物。一般来说，股东方鉴于市场非理性下跌，基于对公司长期投资价值的看好及对公司管理团队的信心，因此而倡议员工买入。就历史来看，近年已结束员工兜底增持的公司当中大部分还是有所收益，但并不能因此而排除风险。其中，凯美特气就是最好的证明。从公告日2015年9月8日至到期日2016年9月8日的一年时间里，其浮亏达到13.2%。

2）新材料（石英玻璃）：持续推荐菲利华，下游行业（半导体和军工）趋势向好，公司具备核心技术竞争力，拟定增实行半导体品类扩张和军工复材延伸，预计未来几年持续高增。积极关注石英股份，高端领域需求打开+产能扩张奠定公司成长基础。菲利华：半导体业务领域，行业增速短期有所波动，市占率持续提升+品类扩张支撑公司业绩稳定增长；中长期看国产替代。军工业务领域：下游需求放量+编织物和复材延伸，需求和利润率逐步提升。比较半导体材料及军工领域公司，估值较低。公司具备核心技术优势（半导体设备原厂认证+军工供货资质）及较大成长性，继续重点推荐。

美国方面6日宣布撤出叙利亚北部，并允许土耳其在此“采取进一步的长期行动”。之后土耳其正式入侵叙利亚北部，对曾经在打击极端组织IS中出人出力的库尔德武装展开大规模攻势。当地时间14日下午，特朗普签署行政命令，正式开始对土耳其采取制裁措施：包括对相关官员实行制裁；提高钢材关税；停止贸易谈判。

展望未来，有一个问题，就是这种竞争优势，它的可持续性，它的独特性怎么样，我们认为这种优势虽然有，但是它比较脆弱，它不像来自于核心技术、核心品牌的那种优势，别人难以模仿、难以复制，我们这个产业集群的优势、产业配套的优势，其它国家相对来说就容易模仿。比如说其它的小国家，他不能做这样一个很齐全的产业链，因为它可以在部分产业上可以把它努力地完善起来，所以这样就提出了我们要加快推动转型升级这样一些挑战，这也是国内这几年加强研发等等方面，怎么样打造我们新的核心竞争力？最终肯定我们还是要有自己的核心技术和核心品牌，但是我们也要看到核心技术、核心品牌这样优势的形成是需要很长时间的。像美国达到这个水平是经过几十年、几百年的积累才能达到这个高度，我们也不能指望几年内在很多技术上都有突破。在这种情况下，我们要发挥巩固我们传统的竞争优势，就是我们产业链配套的优势。用空间换时间，我们把传统的优势尽可能延长，为我们新优势、核心技术的突破创造空间。

我们相信市场自有逻辑。在这方面，总统说了不算，总经理说了算。市长说了不算，市场说了算。对于中国而言，继续坚持全球化和对外开放，继续做好供给侧结构性改革，就不会失了分寸、乱了方寸。内资外资国资民资法律面前一律平等，不搞所有制歧视，负面清单导向，不断提升友好型的营商环境，不断提供稳定市场预期的法治环境，降低整个国家社会的制度性成本，就不愁“天下云集响应，赢粮而景从”。

风险提示：原材料价格大幅上涨风险、宏观经济波动风险、地产景气度下滑风险、行业政策变化风险。纺织服装王雨丝、曾令仪（研究助理）：9月纺服社零速环比回落，棉花市场略有回暖-20191020一周回顾：本周中信纺织服装指数-0.97%，其中纺织制造和品牌服装分别-0.29%和-1.61%，沪深300指数-1.08%。从估值上看，纺织制造/品牌服装环比分别-1.82%/-1.79%，达51.98/29.96。从个股表现上看，百隆东方、健盛集团、三夫户外涨幅居前，ST赫美、ST刚泰、ST步森跌幅居前。