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风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。建材孙颖、祝仲宽（研究助理）：竣工持续回暖，继续推荐品牌建材-20191020本周观点：1）下半年品牌建材仍然需求总量有韧性，亮点在龙头的结构性增长。在三四线去化率预期走低、但在手土地仍然较多的背景下，上半年房企对新开工环节仍然倾斜了较多资源；但是我们也不断提到，大量需要竣工交付的在建房屋仍然将对品牌建材需求形成较为明显的支撑，同时也可以期待下半年是否会加速释放，从9月公布的统计局数据可以看到，单月竣工面积已经连续两个月同比转正；尤其是对to B品种（三棵树、帝欧家居、蒙娜丽莎、东方雨虹、亚士创能等企业），在近年房企持续提升集中度的情况的情况下，相关品牌建材企业深度绑定龙头房企，增长确定性较高（由于整个链条高杠杆，主要风险来自于信用环境）。

国泰航空中国区市场推广及销售总监姜凯恩在接受北京商报记者采访时明确表示，虽然目前部分航企都选择了收缩洲际长航线，但国泰航空却打算反其道而行，在该公司已经或即将新增的9条航线中，有5-6条均为长航线，其中包括华盛顿、西雅图等有市场需求但其他航空公司布局不多的目的地。而且，姜凯恩还表示，之后国泰航空还会精简部分地区的人员岗位。

在许多德国人看来，欧司朗和曾经的母公司西门子之间的关系，是女儿长大离家之后发现日子过得不尽如意的故事。但这个“女儿”是被母亲赶出家门的。1978年，西门子完成了对通用电气在欧司朗中所有股份的收购，欧司朗成为西门子的全资子公司。2013年，当时的西门子CEO凯飒（JoeKaeser）决定，将集团的未来押注于自动化和数字化业务，日后提出的“愿景2020”战略的雏形，已在凯飒脑海中构建完毕。根据战略计划，西门子的照明业务——欧司朗将从集团中剥离出去并独立上市。

报道称，托马斯·库克集团调查的英国人中，大部分人还是希望到国外度假，这一数字达3422人。约四分之一受访者把外国度假支出排在预定开销的前几名，优先顺序比2018年排名靠前，仅有8%的受访者将外国度假支出排在比较靠后的位置。托马斯·库克集团旅游行程规划主管瓦格特（Will Waggott）表示：“或许从政治层面而言，英国人处于很特殊的时期，但我们仍希望到海外度假。”

操作上，轻指数、重个股，逢低关注近期连续大幅调整而被错杀的绩优股，回避调整不到位的防御性品种。国泰君安反弹而非反转上周五央行、银保监会、证监会发布相关文件，核心的边际变化在投向、计量方式、执行节奏等方面，超预期方面主要在细节规定上，如投资非标、老产品投新资产、放低调控频率等，这从近两日金融股的表现可见一斑。我们认为，资管新规有利于分母端市场风险偏好提升，从而成为推动近期市场反弹的重要力量。但是，相关政策细则整体上仍在预期之中，金融领域去杠杆仍将进一步推进，在此过程中相关领域仍将进行结构调整。投资者需要等待杠杆去化后的新一轮信用扩张，即未来关注的重点是公共部门的信用扩张情况。因此，尽管近期政策预期出现边际改善态势，但市场只是反弹而非反转。

重点公司动态：1、【欧普康视】预计前三季度实现归母净利润2.15亿元~2.40亿元（30%~45%）。2、【迈瑞医疗】预计前三季度实现营业收入118.22亿元~128.50亿元（15%~25%），归母净利润34.76亿元~37.66亿元，（15%~20%）。3、【贝达药业】预计前三季度实现归母净利润1.93亿元至2.09亿元，（30.45%至41.42%）。4、【乐普医疗】预计前三季度实现归母净利润15.89亿元~16.24亿元，（39%~42%）。5、【爱尔眼科】预计前三季度实现归母净利润11.63亿元至12.53亿元，（30%至40%）。6、【我武生物】预计前三季度实现归母净利润2.27亿元至2.65亿元（20%至40%）。7、【迪安诊断】预计前三季度实现归母净利润3.36亿元至3.65亿元，同比增长（15%至25%）。8、【华海药业】（1）预计前三季度实现归母净利润5亿元至5.5亿元（96%至115%）。（2）厄贝沙坦原料药及氯沙坦钾原料药恢复欧洲药典适应性证书。9、【复星医药】1）2019年10月16日，公司与苏州吴中经济技术开发区管理委员会及苏州市吴中金融控股集团有限公司签订《战略合作框架协议》，就参与投资设立新药创新基金等达成合作意向。2）控股子公司复宏汉霖及汉霖制药收到国家药监局关于同意注射用HLX55单抗用于转移性或复发性实体瘤治疗开展临床试验的通知书。（3）控股子公司医工院制药生产线通过美国FDA现场检查。10、【泰格医药】（1）拟通过所属企业TG Mountain和TG Sky Growth合计出资不超过1，200万美元，与Birchtree共同发起设立美元投资基金TG Sino-Dragon Fund L.P．。（2）公司投资平台杭州泰格股权投资合伙企业（有限合伙）拟以自有资金投资苏州君联欣康创业投资合伙企业（有限合伙）。合伙企业认缴出资总额预计为人民币16亿元，公司拟认缴出资额为人民币1，500万元。（3）公司投资平台杭州泰格股权投资合伙企业（有限合伙）拟以自有资金投资汇鼎医疗大健康基金。合伙企业认缴出资总额为人民币10亿元，公司拟认缴出资额为人民币1，500万元。（4）公司所属投资平台杭州泰格股权投资合伙企业（有限合伙）拟参与投资博荃投资基金。该基金认缴出资总额约为人民币2亿元，公司拟认缴出资不超过人民币4，000万元。11、【长春高新】拟与美国CyanVac公司共同设立新的合资公司，合资公司拟于美国特拉华州以C类股份有限公司的形式设立，现阶段发售6，000万股。本次投资完成后，合资公司将获得美国CyanVac公司呼吸道合胞病毒疫苗在除中国外的世界范围内的权益并实施疫苗的研制开发。