re03cc/re04cc

信用违约事件持续发酵下，市场对信用风险区域特征的关注上升，产业债违约与区域经济、债务情况有一定关联。随着信用风险持续发酵，市场对信用风险区域特征关注上升。从区域视角来看，产业债违约与经济表现存在一定负相关；同时，地方政府债务率较高的省市相对较容易出现债券违约。

资产增速与贷款增速呈发散趋势数据显示，截至2018年6月底，上述16家银行的资产增速从6个月前的6.5%下降至5.8%。资产增速下滑基本是普遍趋势，16家银行中仅有4家银行的资产增速高于6个月前。穆迪方面认为，上述趋势与持续削减影子银行活动敞口的监管政策保持一致。其中，股份制商业银行的资产增速下滑尤为明显，反映其受应收款项类投资及银行间业务整治的影响较大。自今年年初起，作为宏观审慎评估的一部分，包括同业存单在内，批发资金的使用不得超过银行总负债的三分之一，此举削弱了银行利用同业活动拉动资产增长的能力。

同时，目前仍有基金公司在准备中，产品申报提速之势明显。关键点六：科创板本周迎首批申报企业，投资者可关注上海证券交易所科创板上市审核系统3月18日正式运营，当天已有多家券商递交了科创板企业的上市申请，有的券商申报数还不止1家，但由于上交所核对文件需要时间，18日不会公布首批科创板受理企业名单。按照“五个工作日内”的规定，首批受理企业或在本周内出炉。

目前国内豆粕生产企业的原材料大豆，90%需要依赖进口，美国和南美（巴西和阿根廷）是国际大豆的两大产区。通过对2008年12月15日至2017年4月15日期间历史数据的分析，该企业发现美国大豆到港成本、南美大豆到港成本与国内豆粕期货活跃合约收盘价的相关系数分别为0.90和0.89，关联度较强，可借助两大产区进口大豆到港成本的变动情况，判断国内豆粕期货价格走势。

持政治对立面的双方都表示，他们希望尊重公投结果，因此，可能会有工党的议员支持这一方案。“软脱欧”或“硬脱欧”，这一问题仍悬而未决我们认为，如果梅首相与她的同僚无法获得议会对其协议的支持，那么英国或将面临“无协议脱欧”。英国长期债券 （俗称：Gilts，金边债券）收益率可能回升，而英镑（GBP/USD）可能出现大跌。

结合区域经济结构来看，民营经济较为突出的省份民营企业违约情况较多；较为依赖国有经济的区域，国企违约的情况较多。今年违约主体以民营企业为主，分区域来看，除辽宁、湖北和四川外，其余省市违约债券均为民营企业发行。回溯历史来看，上海、河北和四川等省市债券违约以国有企业为主，广西、山西和吉林债券违约主体均为国有企业；江苏和浙江等省市债券违约以民营企业为主。如果考虑中城建发债时企业属性，北京的债券违约主体基本为国有企业。北京和上海国有企业较多、规模相对较大，出现违约时涉及债券规模相对较大；此外，北京和上海金融资源丰富，企业债券违约对区域信用影响较弱，政府化解国有企业违约事件的动力相对不足。