wwwxxx

总体而言，我们判断市场会延续强分化的方向，该如何择券成为当前最为核心的问题。重点讨论三个方向。一是市场风格的变化早已出现，周末LPR机制的推出进一步兑现了市场流动性宽松的预期，映射至转债市场则钝化了部分低评级标的的信用风险。实际上从年初开始，我们的策略并不以评级论英雄，组合中重点关注的安井、千禾等标的评级并不高且表现强劲。核心逻辑来自于政策导向，降低实体经济融资成本是大势所需，相关机制持续落地，当前筛券标的的核心主导因素已经切换至行业格局与个券资质；二是alpha收益的兑现，在近期周报中我们反复强调市场风格已经由弱beta切换至alpha，市场表现也与此观点一致。而随着中报的陆续披露，在市场标的数量明显增多的背景下如何更深入更精细地择券将是中短期市场的核心方向，在盈利拐点来临前预计龙头标的更能受益于行业格局的重塑，同时我们再次建议在一些位于市场聚光灯之外的标的中寻找预期差；三是一级市场发行的加速，虽然网下申购的减少一定程度削弱了机构在打新市场的资金优势，但从当下市场的整体平均绝对价格出发参与打新依旧存在不小吸引力，需要注意的是目前处于待发状态的潜在供给规模明显偏小，量上未必能提供过多机会。

科学家们早在上世纪两次世界大战后就认识到：科学是把双刃剑。核能可以用来发电，也可能发生核泄漏。医药科技的迅速发展虽然使一些曾经无药可医的病症遭遇“天敌”，却也使某些抵抗力强的病菌变异，且破坏力远远超过以前病菌的破坏力。塑料的广泛使用带给人类更便捷的生活，同时也破坏环境从而影响人类健康。在上述例子中，我们对科学的价值判断所采用的维度仍然是单一的，即科学是否为人类创造了福利。

责任编辑：陈永乐财政部消息，为进一步支持创业投资企业发展，财政部、国家税务总局、国家发展改革委、证监会近日联合发布通知，明确创投企业可以选择按单一投资基金核算或者按创投企业年度所得整体核算两种方式之一，对其个人合伙人来源于创投企业的所得计算个人所得税应纳税额。

本场比赛，奥斯塔彭科开场手感冰凉，布扎内斯库很快连下五局取得5-0的领先。她多变的打法使法网冠军无所适从，逼迫后者全场出现了多达21次的非 受迫性失误；与此同时，布扎内斯库自己也打得十分积极主动，打出了16记制胜分，六次破发对手，最终仅用时65分钟就收获了一场大胜。

今年以来受减税刺激，美国经济整体保持强劲。2季度美国GDP实际值环比折年增速达4.2%，实际同比增速也回升到2.9%，分别是14年4季度和15年3季度以来的新高。而3季度以来，美国经济依然保持稳定：需求方面，7-8月零售和餐饮销售增速保持回升，消费者信心指数9月升破100，消费对经济的贡献或依然稳固；生产方面，美国7-8月工业总体产出指数也连续两个月回升，意味着美国经济短期仍强。

5月交割的白银期货价格上涨10.1美分，或0.6%，收于16.355美元/盎司。白银既是工业金属，也是一种金融资产。5月交割的铜期货价格上涨6.4美分，或2.1%，收于3.0745美元/磅。对全球爆发贸易战的担忧情绪有所好转，使这种工业金属出现了2月14日以来的最大单日涨幅。昨日铜期货价格下跌1.7%。（张俊）