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从货币政策来看，在16年以前10年我国货币增速持续高增，货币超发加剧汇率潜在贬值压力。但17年以来随着金融去杠杆的大力推进，货币增速大幅放缓，汇率贬值的压力其实有所改善。从市场利率来看，7月以来央行保持流动性合理充裕，DR007一度低于公开市场操作利率，当前DR007均值在2.67%左右，与7天逆回购利率2.55%较为接近，公开市场利率基本能够合理反映资金的供求关系，因而跟随加息的必要性不大。

基建优先，重点关注“海陆空”（港口、高速公路、航空）交通运输领域。“旅游+”为本，重点关注特色旅游及文化体育（赛马、博彩、游戏）、农业、医疗等“旅游+”衍生产业链。环保护航，重点关注园林生态建设。中金公司两条主线把握海南自由贸易港的投资机会，与此前的上海自贸区、雄安新区等区域主题类似，在《意见》出台前后相关受益板块有望受到市场的阶段性关注，包括：

当前股市债市都有些涨不动，展望未来我们认为，能够打破股债当前僵局的因素有三个，一是中美贸易缓解，二是货币进一步宽松，三是“房住不炒”大基调下的房地产政策边际调整。第一个或许已经不远，第二个可能会做得更快一些，第三个还要等待一段时间。责任编辑：张恒星 SF142

一、农村土地承包法修订的背景（一）赋予农地经营者稳定而有保障的土地权利只有拥有相对完整而有保障的土地使用权、收益权和转让权，从事农业经营的农民或农业企业才更有激励在土地上进行长期投资，从而提高粮食产量。人民公社、一大二公导致了农业生产效率长期徘徊不前，家庭联产承包制改革则将承包权界定给农户，从而带来了粮食产量创历史新高。在承包者就是耕地经营者的情况下，强调承包权和承包制的稳定性是当时土地制度改革的重点，一直到2003年《农村土地承包法》出台都是如此。

责任编辑：覃肄灵推荐阅读：3万亿社融去了哪里（上）：寻踪专项债3万亿社融去了哪里（下）：探秘融资产出关系来源：明晰笔谈文丨明明债券研究团队报告要点截止2019年7月，中国社会融资规模累计增加14.24万亿元，累计同比增速达10.68%；截止7月，社会融资规模环比增速较2018年同期上升了29438亿元。令人疑惑的是，2019年经济增长似乎并没有因为社会融资规模的大幅增长而随之走升，今年以来的宏观经济增长始终处于一个疲弱的态势。前期专题讨论了专项债的发行前置对经济拉动的作用，本篇探究企业、居民以及政府各部门获得的融资与部门产出的关系。

比如申华控股，虽然扣非净利润亏损这么多年，人家真没有连续两年净利润为负过，尤其是2018年扣非亏损达到了9.13亿元，公司非经常性损益达到了12.5亿元，依然不会连续亏损，牛不牛逼。以上36家公司可谓A股名副其实的老千股了。如果按照壳价值10亿计算，市值超过10亿的公司都需要打问号，尤其是市净率估值还很高的公司。