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其中，中产阶级接近9000万，占人口总数的33%，每年有700万人加入中产阶级大军，预计到2020年，印尼的中产阶级将增加到1.41亿，人口占比过半，推动消费支出每年以两位数的速度增长。2007年-2016年的十年间，印尼GDP年均增长6%，在东盟十国中表现最优。

从总量上看，①PPP退库项目数量最高的省依次为，新疆（855个）、内蒙（546个）、河南（523个）、山东（325个）和甘肃（321个）。②PPP退库金额最高的省依次为：新疆、云南、河南、内蒙和甘肃，规模依次为5999亿、5162亿、5059亿、4273亿和3550亿；③PPP退库金额占各省原始PPP总额比例最高的省依次为：甘肃（81%）、宁夏（71%）、内蒙（59%）、辽宁（55%）、云南（49%）和广西（49%）；此外，新疆、黑龙江、海南、河南和河北出库投资额也占到项目储备额的25%以上。

地方隐性债务规模有多大？目前官方尚未发布确切数据，我们从自上而下和自下而上两个角度进行粗略测算：（1）我们以城投有息债务余额粗略衡量地方政府隐性债务，这一规模从2014年的19.5万亿扩张至2017年的30.6万亿，过去3年增速分别达35.6%、35.6%和19.5%，保持较快增长。而地方显性债务规模，根据财政部披露，截止7月末为17.15万亿，其中，政府债券形式达16.64万亿，而非政府债券形式存量仅为5094亿。地方隐性负债约为显性负债的178%。

目前股票占比处于什么水平？根据NedDavisResearch的统计，在最近一个季度末，该比例为41%。而自1951年以来的该比例平均为28.4%。自1951年以来，股票配置比例超过了目前水平的仅发生过一次：即互联网泡沫的顶部，当时该比例涨至了47.6%。

IPO业务集中度再提升证券业的同质化竞争、集中度过低问题，屡次成为行业热议话题，当前的行业一个共识是，在经历新一轮的行业整合后，个别小券商可能面临淘汰，头部券商的优势地位会进一步显现。头部券商的优势地位，在这种逆风情况下显得更为明显，尤其是在体现在IPO业务上。

从北京西城区看，政府债务几乎全部是隐性债务，占到99.8%。以地方债务余额/GDP衡量的负债率看，显性负债率不足0.01%，考虑地方隐性债务后，总负债率为8.37%；以地方债务余额/综合财力衡量的债务率看，显性债务率计算仅0.1%，考虑到隐性负债后上升至56.1%。