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（四）展望20年：业绩减记&流动性宽松组合与08年次贷危机后比较相似但幅度和结构有所不同。本轮A股盈利减记幅度大于08年次贷危机，预计在“供给侧改革”思路主导下，货币&财政刺激力度将小于当时，结构也从投资型“四万亿”转向消费投资混合型财政刺激。因此我们认为A股本轮“市场底”同步于“盈利底”，但反转幅度不及08年底。随着经济增长预期修复，A股交易结构将与09年2月增长预期开始修复类似：经济修复预期（分子端）驱动的可选消费，同时，受益于“混合型”财政刺激利润率驱动的科技制造能够获得持续超额收益。（1）我们在4.21《混合型财政，A股能否刻舟求剑？》中预判：20年中国财政将兼顾“消费/投资”，利润率驱动的消费/科技制造更受益——417政治局会议首次提到“六保”，且将“保居民就业”放在首位，当前第三产业的GDP占比和就业贡献率都明显高于第二产业，相比于08年的“4万亿”投资型财政刺激，预计20年中国财政将兼顾“消费/投资”，参照09年美日欧“消费型”财政刺激的经验：利润率将驱动消费/科技制造的ROE大幅改善，并在市场反弹期间持续获得超额收益。（2）我们认为4月下旬以来全球疫情可控，复产复工加码推进，增长预期修复将驱动景气度和配置双双触底的线下可选消费迎来业绩估值的戴维斯双击（乘用车/空调/旅游）+另外线下科技板块的景气度冲击也处于尾声——在疫情冲击导致增长预期悲观的时候，受益于疫情or受疫情影响小的线上必需消费和线上科技成长获得超额收益；而当增长预期修复，之前受疫情影响较大的可选消费和科技制造将受益于“业绩修复弹性”。

徐波离开网易、打造多益网络的经历与格里尼亦有颇多类似，而且多益网络在游戏领域似乎还多了一份持续向网易叫板的执着。在《神武》推出的2010年，回合制网游已经不是游戏圈的主流，网易的《大话西游2》《梦幻西游》等产品也在回合制领域占据着绝对的统治地位，然而《神武》系列最终还是在这块细分市场上搏出了一份自留地。多益网络招股书信息显示，截至2017年底，公司累计用户数约7500万人，其中仅《神武3》用户就有2760万人，公司月活跃用户近200万人；2017年多益网络营收19.34亿元，毛利率达98.7%，净利润超过10亿元。在细分的MMORPG游戏市场上，《神武》系列以17.54亿元的营收位列排行榜第六，而徐波也在2017年中国IT大佬身价排行榜上以285亿元的身家名列第九。

半小时观察：早在2004年中国就已经成为世界第一垃圾制造大国，全国每年产生的生活垃圾多达4亿吨，并且正以每年8%的速度在递增。填埋是很多城市解决生活垃圾最主要的方法。但据住建部2018年统计数据显示，中国600多座大中城市中，三分之二陷入垃圾包围之中，四分之一城市已没有堆放垃圾的合适场所，终结垃圾填埋的粗放处理方式，已经成为了摆在城市管理者面前一个迫在眉睫的难题。

责任编辑：孙剑嵩据俄罗斯卫星通讯社8月23日报道，中国常驻联合国代表张军表示，中国目前无意参加三方军控谈判。而美国总统唐纳德∙特朗普此前表示，希望在中美俄三国之间签订新的削减核武器条约。张军在联合国安理会会议期间称，中国无意参与三方军控谈判，并呼吁俄罗斯和美国针对战略安全与双边裁军问题继续对话、延长《新削减战略武器条约》。

关于安全性的说法，中国疾病预防控制中心有关专家给予证实：可能影响免疫保护效果，但接种安全性风险没有增加。但究竟有多少疫苗流入市场？是全部封存了，还是的确有孩子注射了问题疫苗、有多少？有没有孩子因为问题疫苗患病、健康受损？家长们如何判断自己的孩子接种的是不是问题疫苗，有无救济渠道？

今年7月以来，联通、电信高层进行了多项调整，包括中国电信原总经理刘爱力赴任中国邮政，中国邮政原总经理李国华履新中国联通总经理等；与此同时，也有传闻指出，5G时代将只发两张牌照，电信、联通将合并。对于2个月前的合并传闻，中国联通及中国电信高层实际上已有回应，中国联通董事长王晓初在中期业绩发布会上表示，暂时并未收到监管部门有关通知；中国电信董事长杨杰则回应传闻称：“公司合并收购传闻近年来一直没有间断，江湖上常有传闻，这样其实挺好，说明电信公司很有存在感。”