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对于富力地产2018年度的业绩表现，摩根大通发表研究报告称，大致符合预期，但36.4%的毛利率表现略低过预期，以及公司将派息比率由过去两年的大约50%下调至42%，为市场感意外。公司宣布派发末期息每股0.83元，意味年度股息收益率为8.5%，略低过预期的8.9%。因为公司的股价一直都是受到派息所带动，因此，摩根大通认为，这次业绩公布，将会为公司股价带来短期负面影响。

大势研判不重要？我们更需着眼中长期市场格局。从短期来看，震荡已经成为市场的一致预期，自上而下的推动力量有限，而自下而上的估值压力凸显，市场处于上有顶而下有底的状态之中，那是否意味着大势研判不重要了？我们认为，震荡格局之下需要放眼中长期格局。如若看好中长期格局趋势，短期对于波动的承受能力可以适当放大。本文就2020年的三大增量资金进行分析。

另外，美债的“大买主”英国、爱尔兰、瑞士、卢森堡以及美国的近邻加拿大、墨西哥也在抛售美国国债。按减持占比计算，爱尔兰在4月抛售175亿美元美国国债，减持比例超5.5%；墨西哥也减持了33亿美元，减持比例高达11.7%。北京大学经济学院金融系教授吕随启在接受《国际金融报》记者采访时表示：“一般投资者减持债券有两大原因，一是债券发行方的经济效益变差，债券价格下跌，一直持有会蒙受损失；二是债券持有方面临财务困境，需要资金释放流动性。这同样适用于美国国债。目前，美国经济显然不差，因此原因一不成立。其他国家与美国相比，经济处于相对弱势，再加上美联储加息使得资本回流美国，造成许多国家流动性紧张，因此需要减持一个前景较好国家发行的债券，释放流动性。”

知乎谢熊猫君曾翻译过它关于人工智能的文章，质量很赞。最近回看Waitbutwhy对Elon Musk的深入研究，果然也和别家很不一样，于是决定分享出来。Musk其实带火了一个词：第一性原理。这是得到内部在 15 年中还没上线产品就探讨过的一个精彩话题。而Waitbutwhy关于 Musk的系列文章，每读一遍都让我感叹：它才真正直抵核心。

从2017年至今（2019年12月），新成立基金偏股型份额增速CAGR为18%；从2011年至今，新成立基金偏股型份额增速CAGR为16%。以此为估算基础，我们认为2020年新成立基金偏股型规模有望达到4900-5000亿元。综合银行理财子公司、外资、新成立基金规模，2020年这三者增量基金有望达到9000-10000亿元。相较2019年略有收缩，核心是少了MSCI纳入的被动资金规模（3000-4000亿元）。

朝美16日在韩朝边境板门店举行工作会谈，讨论朝鲜归还美军遗骸的具体日期和方式。前一天的15日，朝美还在时隔9年举行的将军级会谈上，就朝方归还美军官兵遗骸和重启遗骸挖掘工作等达成框架协议。6月12日，朝美领导人在新加坡举行会谈后发布联合声明，其中一条为“朝鲜和美国约定安置战俘和战争失踪人员的遗骸，立即移交其中判明身份的战俘和战争失踪人员的遗骸”。